Irak: entscheidend für weiteren Kursverlauf

Aktienanleger, die durch den stärksten dreijährigen Kursrückgang seit der "Great Depression" in Mitleidenschaft gezogen wurden, richten ihr Hauptaugenmerk auf die Entwicklungen im Mittleren Osten.

Während sicherlich niemand sich einen Krieg wünscht, könnte ein kurzer und erfolgreicher Angriff des Irak die Aktienkurse antreiben - zumindest kurzfristig.

Die heimliche Hoffnung des Marktes ist ein Abdanken des irakischen Staatspräsidenten Saddam Hussein, ohne dass er durch militärische Intervention dazu gezwungen werden muss.

In den vergangenen Wochen waren bezüglich der Abdankung durch Saddam Hussein immer wieder Gerüchte im Markt aufgetaucht und konnten - wenn auch nur sehr kurz - Aktienkurse antreiben.

"Sollte eine Flucht oder ein gelungener Putsch das Ergebnis sein, würden die Aktienmärkte aus Entzücken wie wild ansteigen und der Ölpreis würde deutlich fallen," sagt Barton Biggs, Morgan Stanley´s globaler Aktienstratege.

Eine Abdankung durch Saddam Hussein würde Unternehmen auf der ganzen Welt ermöglichen, wieder mittel- bis langfristig Investitionen zu planen. Darüber hinaus würde dies den Ölpreis deutlich senken, der ein Schlüsselfaktor für die Kosten der Unternehmen und die Entwicklung der Weltwirtschaft ist.

Die Unsicherheit bzgl. des Irak, und zu einem geringeren Ausmaß auch die unsichere Situation in Nordkorea, hängen über der Konjunktur wie ein Damoklesschwert, und hemmen an den Aktienmärkten positive Reaktionen auf die gestiegenen Gewinne im vierten Quartal, so Subodh Kumar, Chef Investment Stratege bei CIBC World Markets in Toronto.

"Unternehmen berichteten, dass sich ihre Kostensenkungsmaßnahmen im vierten Quartal ausgezahlt haben. Sie haben sich auch dahingehend geäußert, dass sie nicht wissen, was im restlichen Jahr geschehen wird," sagt er weiter. "US-Präsident Bush sollte eine Lösung im Irakkonflikt im ersten Quartal, und nicht später als im zweiten Quartal finden."

Kumar weist darauf hin, dass die Aktienmärkte zwar schnell auf eine neue Situation im Irakkonflikt reagieren würden. Doch werde es einige Zeit in Anspruch nehmen, bis sich die Auswirkungen in der Wirtschaft und bei den Unternehmen zeigen.

Kumar rechnet mit einem Abfallen des Ölpreises auf erträglichere Nivaus zwischen $20 und $25, sollte die Iraksituation günstig gelöst werden. Der S&P 500 Index könnte wieder über 950 Punkte steigen. Bis aber die Situation im Irak nicht geklärt sei, sei ein Kurs um 900 Punkte das wahrscheinlichste.

Sollte Saddam Hussein abgelöst werden, so würden die Aktienmärkte stark ansteigen, doch werde die Rallye nicht lange anhalten, da die Gewinnsituation der Unternehmen keine höheren Kurse rechtfertige, so Jeffrey Saut, Chef Investment Stratege bei Raymond James Financial.

"Ich bin nicht der Meinung, dass lediglich steigende Gewinne auf eine wachsende Wirtschaft hindeuten," sagt Saut.