Investor 2000 35/00

Sehr geehrte Anleger und Anlegerinnen

Eine weitere erfolgreiche Woche geht zu Ende. Unser Depot wächst und gedeiht, wie der Botaniker sagen würde. Mit rund 9 %-Punkten konnten wir die Performance erneut steigern auf nunmehr 38,79 % seit Jahresbeginn. Quer durch alle Branchen gingen die Kursgewinne, wobei auch diese Woche leider einige Verlierer dabei waren, die einen höheren Anstieg zunichte gemacht haben, doch dazu später mehr.

Die technische Situation in den USA hat sich weiter gebessert. Dies signalisieren zum einen die Indikatoren bei Dow Jones, Nasdaq und Co., als auch das konjunkturelle Umfeld. So lagen die letzten Daten wie Einkaufsmanagerindex, als auch die Arbeitsmarktdaten besser als erwartet was den Druck auf die Zinsfront weiter reduzierte. Zwar legten die US-Märkte nicht derart stark zu, wie dies nach Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten am Freitag anhand der Futuresstände anzunehmen war, dennoch gingen die Indizes mit positiven Ständen in das Wochenende.

Auch der Neuer Markt nimmt langsam wieder Fahrt auf. Mit einem Stand von 6195 Punkten wurde allein am Freitag ein Gewinn von1,36 % erzielt und die Tendenz der US-Börsen vorweg genommen. Es deutet sich hier immer mehr an das der Boden erreicht ist, von dem aus ein Anstieg erfolgen könnte. Wie aber auch in den USA, sollte man sehr selektiv vorgehen. Zum aktuellen Zeitpunkt scheint uns ein Investment in den USA, wie auch die Depotstruktur verdeutlicht, sinnvoller.

Wie wird es nun aber weiter gehen, fragen sich sicherlich viele Anleger. Sollte man auf den fahrenden Zug aufspringen oder noch etwas warten??. Diese Frage stellt sich eigentlich nur dem der nicht investiert ist, betrifft uns mit einem Investitionsgrad von rund 100 % also nicht. Dennoch sollte man immer ein genaues Auge auf die Entwicklung werfen, speziell natürlich auf unsere Aktien im einzelnen.

So hatten wir auch diese Woche einige "Ausreißer" nach oben, die nun einen leicht überkauften Zustand signalisieren. Zwar hat der von uns entwickelte I2O-Indikator noch kein direktes Verkaufsignal geliefert, dennoch scheint ein großer Teil der Werte etwas überhitzt zu sein. Vor diesem Hintergrund rechnen wir in der kommenden Woche auch mit einer langsameren Gangart, mit in etwa stagnierenden Kursen. Das Gesamtfeld betrachtet wäre dies auch sicherlich gesünder. Denn sollte sich der Anstieg in diesem Maß fortsetzen, wäre eine erneute Korrektur im Oktober ins Kalkül zu ziehen. Doch soweit sind wir noch nicht.

Trotz aller Freude und Zuversicht sollte man das Depot nicht aus den Augen lassen. Denn es scheint wieder Handlungsbedarf. So konnten einige Einzelwerte, namentlich Cinemedia und Razorfish, von der positiven Grundstimmung nicht profitieren. Doch dazu im einzelnen nun in der Depotbesprechung...

Wie schon in der Vorwoche, gehört auch diesmal Abgenix zu den Gewinnern. Der Wert strebt zügig in Richtung der alten All-Time-Highs, wobei splittbereinigt dieses nun bei 102,50 Euro liegt. Aktueller Kurs 83,50 Euro.

Auch diese Woche war bei unseren Chipwerten recht wenig los. Während AMD und Analog Devices zugewinnen konnten, gab LSI Logic nach. Problematisch gestaltet sich hier die technische Situation bei LSI, die nach den Kursgewinnen wieder nachgaben und anhand des Chart betrachtet nun den Abwärtstrend bestätigt haben. Da der langfristige Trend noch immer nach oben zeigt, werden wir uns hier noch in Geduld üben.

Unsere vorletzte Neuaufnahme die Beteilungsgesellschaft BB-Biotech, war ebenfalls unter den Gewinnern zu finden. Mit aktuell 139,10 Euro ein stolzes plus von 22 % in der Woche. Vor allem das gesteigerte Interesse an Biotechtiteln, ließ das Portfolio von BB, weiter anziehen.

Auch Celgene konnte davon profitieren und markierte mit 82,- Euro ein neues All-Time-High. Positiv sollte sich hier auch die Nachricht der "Fertigstellung" des Mergers auswirken, die am 1.9.2000 veröffentlicht wurde. Technisch sehr erfreulich und mit rund 95 % inzwischen im plus, notiert Celgene nun in einem leicht überkauften Bereich, der in der kommenden Woche möglicherweise auf Gewinnmitnahmen schließen lässt.

Unsere Gewinne in der Vorwoche bei Cinemedia wurden wieder komplett zunichte gemacht. Hintergrund dürften hier die zu Wochenmitte veröffentlichten Halbjahreszahlen gewesen sein, die auf den ersten Blick recht erfreulich ausfielen. Während der Umsatz um 83 % zulegen konnten, verdoppelte sich das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (EBITDA) auf 16,2 (7,6) Mio DEM. Das Ergebnis nach Steuern erhöhte sich mit 2,2 (0,3) Mio DEM um 633 Prozent, wobei die niedrige Basis berücksichtigt werden muss. Problematisch gestaltet sich der folgende Satz in der Ad-Hoc Mitteilung: "Es wird ein Ergebnis je Aktie von 1,02 DEM erwartet. Außerordentliche Steuereffekte aufgrund der Steuerreform haben dieses Ergebnis je Aktie mit 0,93 DEM belastet. Ohne diesen Steuereffekt würde das Ergebnis pro Aktie bei DEM 1,95 liegen, also auf dem bislang prognostizierten Niveau." Diese dürfte auch der Stein des Anstoßes gewesen sein, weshalb Cinemedia unter Druck kam. Obwohl dies ein Einmaleffekt sein sollte, nahmen Anleger darauf keine Rücksicht und verkauften weiterhin den Wert. Auch wir sind bei der Beurteilung der Lage nicht schlüssig. Zwar liegen die Ergebnisse unter Berücksichtigung des Steuereffektes über den Schätzungen, die charttechnische Situation spricht aber eine andere Sprache, nämlich nach unten. Wir werden die Aktie noch etwas beobachten und gegebenenfalls handeln.

Auch unser Internetwert Critical Path konnte abermals zulegen und notiert aktuell bei 85,80 Euro und damit 60 % höher als noch Mitte August. Auch hier stehen weniger fundamentale Gründe hinter dem Anstieg als viel mehr die Stimmung des Gesamtmarktes. Erwähnen wollen wir an dieser Stelle noch das Auslaufen der RSA-Patente am 26.9.2000. Dies könnte nicht unwesentlich dazu beitragen neue Sicherheitsstandards wesentlich schneller und günstiger zu entwickeln. Mike Serbini, Sicherheitschef bei Critical Path meinte dazu: "Wenn man vier verschiedene Versionen eines Produkts entwickeln muss, ist das teuer. Deshalb wird die Entwicklung von Sicherheitsprodukten jetzt viel schneller vor sich gehen als früher".

Emulex konnte ebenfalls zulegen und notiert nach dem "Schock" der vergangenen Woche schon wieder auf Rekordniveau. Wie wir berichteten, fiel aufgrund einer Falschmeldung am letzten Freitag der Kurs der Aktie um über 60 % innerhalb weniger Minuten. Die anschließend eingeleitete Fahndung nach dem Übeltäter hat nun erste Früchte getragen. Demnach hat das FBI einen 23-Jahre alten Kalifornier festgenommen, der im Verdacht steht, letzten Freitag die Falschmeldung über Emulex initiiert zu haben. Es handelt sich hierbei um den College-Studenten Mark Jakob, einen ehemaligen Mitarbeiter der Presseagentur Internet-Wire, die für die Veröffentlichung verantwortlich war. Als Grund nannte Jakob einen Verlust seiner Shortpositionen in Höhe von 100.000,- U$, die er mit der Falschmeldung "retten" wollte.

Unser Neuzugang im Investor2000-Depot, die Inktomi Inc. konnte ebenfalls leicht zulegen und notiert gegenüber Einkaufskurs rund 5 % im Plus. Eine Kaufempfehlungen von Lehman Brother, First Union als auch der Gesamtmarkt ließen den Wert in höhere Regionen steigen. Nachzutragen bleibt diesbez. noch der Kaufkurs von letzter Woche, der bei 136,90 Euro lag.

Metabox bleibt dem Trend ebenfalls Treu und marschiert splittbereinigt in Richtung alter Höchstkurse. So liegen wir aktuell nur noch rund 12 % unter den All-Time-Highs von 42,20.

Unser zweites Sorgenkind, Razorfish, konnte in der abgelaufenen Woche ebenfalls nicht zulegen. Die Verunsicherung nach dem Rücktritt des Präsidenten in der vergangenen Woche liegt noch immer auf dem Wert. Zwar scheint der Druck auf die Aktie so langsam nachzulassen, deutliche Gegenbewegungen waren aber bisher nicht zu vernehmen. Auch hier werden wir noch etwas warten und gegebenenfalls handeln.

Wieder einmal hervorragend lief auch SAP, wobei unser Optionsschein mit 85 % plus inzwischen den dreistelligen Prozentbereich vor Augen hat. Zwar sind wir mit der Entwicklung bisher zufrieden, Sorge bereitet uns allerdings der recht hohe prozentuale Anteil von 12 % im Depot. Würde es sich hier um die Aktie handeln, wäre dies nicht weiter problematisch, bei einem Optionsschein gilt es aber immer Vorsicht walten zu lassen. Dementsprechend beabsichtigen wir einen Teilverkauf durchzuführen der je nach weiterer Entwicklung in der kommenden Woche stattfinden wird. Näheres dazu in Kürze.

Zu guter letzte wäre auch noch Tektronix zu erwähnen die im Zuge der Hightechhausse in Richtung alter Rekordstände marschieren und mit 28 % im Plus liegen.

FAZIT: Die abgelaufene Woche zeigte wieder einmal deutlich wie schnell die Stimmung drehen kann. Während nach der Zins-
entscheidung noch die Impulse fehlten, scheint nun die Ampel auf grün umgesprungen zu sein. Allen voran die technische
Situation beim Technologieindex Nasdaq, die deutlich nach oben zeigt. Aufgrund der starken Zugewinne der letzten Wochen,
rechnen wir in der kommenden Woche mit leicht stagnierenden Kursen, die zum Aufbau von Positionen genutzt werden kann. Betrachtet man den Index einmal im Chart, so fällt auf das die Sommerhausse bereits in vollem Gange ist, bzw. bereits am 2.8.2000 begonnen hat.