Investieren, wo andere Urlaub machen

Auswandern wird bei Bundesbürgern immer beliebter. Ganz besonders hoch im Kurs stehen dabei Länder, die mit viel Sonne, Meer und Naturschönheiten locken. Heißt es hier doch immer so schön, „Arbeiten wo andere Urlaub machen“. Mit Realität hat das Ganze Vorhaben aber bei Vielen leider relativ wenig zu tun. Da schon umso mehr das neue Südeuropa Garant-Zertifikat von Morgan Stanley, das die beiden Leitindices von Italien und Spanien zu jeweils 50 Prozent abbildet. So umfasst der halbjährlich reallokierte iberische IBEX die insgesamt 35 wichtigsten Unternehmen des Landes. Ebenfalls nach ihrer Freefloat-Marktkapitalisierung gewichtet sind die nunmehr 40 Blue Chips im italienischen S&P/MIB der Mailänder Börse, der 2003 den früheren MIB 30 ablöste. Beide Marktbarometer werden als Preisindices berechnet und weisen vor dem Hintergrund der Auswirkungen der amerikanischen Subprimekrise ein Problem auf, das auf der anderen Seite aber gleichzeitig auch wieder eine Chance sein könnte: Die hohe Gewichtung der Finanzwerte. Während es der ehemals so stolze Spanier dabei auf etwa ein Drittel bringt, klotzt der traditionell besonders bankenlastige S&P/MIB bei der Sektorengewichtung sogar mit rund der Hälfte Financials. Kein Wunder, dass die Wertentwicklung der beiden Südländer in diesem Jahr deutlich zu wünschen übrig lässt. Wenig Hoffnung macht indes auch die starke Abhängigkeit der spanischen Wirtschaft vom Immobilienmarkt, der zuletzt allein fast ein Zehntel des Sozialprodukts betrug und heuer mit einem Neubaugeschäft von bisher nur noch einem Drittel des Vorjahres fast zum Erliegen gekommen ist. Das hat in Verbindung mit der horrenden Verschuldung der privaten Haushalte dazu geführt, dass sich die iberische Halbinsel derzeit bereits in einer leichten Rezession befindet. Dieser kann sich Italien mit einer kürzlich nach unten revidierten Wachstumsrate von nur noch 0,4 Prozent für dieses und nächstes Jahr zwar gerade noch entziehen, allerdings stehen auch hier die Weichen auf Abschwung angesichts des hohen Ölpreises und des starken Euros.

Auch wenn es mit den Wirtschaftsaussichten in dieser Region nicht gerade zum Besten steht, könnten Anleger hier schon wieder auf die altbekannte Vorlaufwirkung der Börse setzen. Das Zertifikat bietet dabei die Möglichkeit, den europäischen Teil des Depots weiter zu diversifizieren, wobei der 90-prozentige Kapitalschutz zum Laufzeitende in fünf Jahren größere Verluste vermeiden hilft. Für ein leichtes Urlaubsgefühl könnte dabei die 120-prozentige Partizipationsrate sorgen, die eine unbegrenzte überproportionale Teilnahme an der Wertentwicklung der beiden Indices zu gleichen Teilen ermöglicht. Die Berechung der tatsächlichen Performance erfolgt hier allerdings nicht auf der Basis eines herkömmlichen Durchschnittsverfahrens über die gesamte Laufzeit, sondern indem der Ausgangskurs als Mittel über die monatlichen Bewertungstage der ersten sieben Monate und der Endwert als Durchschnitt der letzten 13 Monate festgehalten wird. Starke Einbrüche zu Beginn und zum Ende der Laufzeit können dadurch geglättet werden.

Der BoerseGo Tipp:

Das Zertifikat eignet sich für den eher sicherheitsorientierten Anleger zur gezielten Beimischung in einem breit diversifiziertem Depot. Investoren sollten allerdings neben der fünfjährigen Laufzeit, den auf 90 Prozent begrenzten Kapitalschutz und den „fondtypisch“ hohen Ausgabeaufschlag bei Zeichnung beachten.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview