Investieren in den Benzinpreis mit Teilschutz und Laufzeit oder Open End

Das „Benzin Protect“-Zertifikat von Barclays Capital ermöglicht die Partizipation an der Entwicklung des Preises für unverbleites Benzin. Das Zertifikat basiert auf dem „Barclays Gasoline“ Preisindex, der wiederum aktuellen Futures-Kontrakten auf unverbleitem Benzin, die an der New York Merchantile Exchange gehandelt werden, zugrundeliegt. Wenn Sie bereit sind, das Zertifikat bis zum Ende der Laufzeit am 29. Dezember 2010 zu halten, und wenn Sie an einen weiter steigenden Öl- und damit indirekt auch steigenden Benzinpreis glauben, könnte dieses Zertifikat für Sie geeignet sein.

Unverbleites Benzin ist ein so genanntes Ölderivat. Es wird aus Rohöl in Raffinerien gewonnen. Derzeit arbeiten die Raffinerien aufgrund geringer Investitionen in den letzten Jahren an ihrem Kapazitätslimit. Die Benzin-Lagerbestände in den USA, die zur Absicherung gegen mögliche Angebotsverknappung gebildet werden, sind ebenfalls relativ knapp. Diese Angebotsknappheit sorgt für einen aktuell hohen Benzinpreis. Wie diese Situation allerdings in fünf Jahren aussehen wird, ist fraglich, und kann kaum aus aktueller Sicht vorhergesagt werden. Aufgrund der Tatsache, dass Ihr Kapital – sollten Sie sich aktuell für einen Kauf des Zertifikats entscheiden – erst einmal in diesem „geparkt“ ist, sollten Sie sich also eine Investition vor dem Hintergrund der fünfjährigen Laufzeit genau überlegen.

Unverbleites Benzin wird an mehreren Börsen der Welt gehandelt. Der Handel in New York ist jedoch der liquideste. Das Zertifikat bildet Kursanstiege des Index linear nach – allerdings wie erwähnt erst am Laufzeitende. Wenn Sie zwischen der Laufzeit verkaufen wollen, ist das zwar theoretisch möglich, jedoch wird ein möglicher Kursanstieg - wenn - nur teilweise nachvollzogen. Sie sind also gezwungen, das Zertifikat bis zum Ende der Laufzeit, also bis Ende Dezember 2005, zu halten, wollen Sie 1:1 an den Kurssteigerungen des Benzin-Index teilhaben. Der Emittent verpflichtet sich zwar, täglich An- und Verkaufskurse zu stellen. Jedoch sind diese Kurse vielen Einflussgrößen unterworfen, die unter Umständen erheblich von den Kursen des Index abweichen können.

Am Laufzeitende am 20. Dezember wird dann abgerechnet. Der Stand des „Barclays Gasoline“-Index wird mit dem Stand am Bewertungstag – dem 24. Juni 2005 – verglichen. Nun gibt es verschiedene Szenarien:

• Der Index ist aufgrund eines weiter verteuerten Benzinpreises gestiegen. In diesem Fall partizipieren Sie 1:1 an diesem Kursgewinn.
• Der Index notiert auf oder unter seinem Startniveau. In diesem Fall sind Sie gegen Kursverluste gesichert. Jedoch nur bis zu einem Kursverlust des Index von 40%. Notiert der Index also beispielsweise 39% im Minus, so erhalten Sie trotzdem 100% ihres eingesetzten Kapitals zurückbezahlt.
• Wenn der Index 40% oder mehr als 40% im Minus liegt, so erleiden Sie einen entsprechenden Verlust. Liegt der Index beispielsweise 45% im Minus, so hat sich Ihr eingesetztes Kapital um den entsprechenden Betrag geschmälert.

Durch den nur teilweise vorhandenen Schutz vor Kursverlusten sind eventuell nach der 5,5 Jahre dauernden Laufzeit angefallene Kursgewinne nach geltendem Recht steuerfrei. Das Zertifikat wird am 29. Dezember 2010 zurückbezahlt. Der so genannte Bewertungstag ist am 20. Dezember 2010. An diesem Tag wird die Performance des Index mit dem Feststellungstag (24. Juni 2005) verglichen. Die Wertveränderung zwischen diesen beiden Tagen bestimmt dann die Berechnung des Rückzahlungskurses des Zertifikats am 29. Dezember 2010. Die WKN/ISIN lautet auf BC0A5H/DE000BC0A5H2.

Eine Alternative zu diesem Garantieprodukt von Barclays ist ein Open End Partizipations-Zertifikat der ABN Amro. Dieses bildet die Entwicklung des Futures auf unverbleites Benzin in New York mit einer Partizipationsrate von 88,07% nach – auch während der Laufzeit. Der Vorteil dieses Produktes ist der täglich entsprechend der Marktpreise mögliche Kauf und Verkaufs des Produkts. Ein Halten des Produktes bis zu einem Laufzeitende ist nicht von Nöten. Der Nachteil ist die geringere Partizipationsrate im Vergleich zum Barclays-Produkt und der fehlende Kapitalschutz. Das NYMEX Unleaded Gasoline Open End Zertifikat wird unter der ISIN/WKN NL0000449379 / ABN5SJ gehandelt.

Jochen Stanzl – BörseGo GmbH