INTESA - Langfristig besitzt die Aufwärtsbewegung noch Potenzial

An der übergeordneten Aufwärtsbewegung bei Intesa lässt sich über das Bonuszertifikat mit der WKN: SG0GCK partizipieren. Bis zum Laufzeitende am 20.06.2008 entwickelt sich das Zertifikat bei steigenden Notierungen der Aktie uneingeschränkt entsprechend des Bezugsverhältnisses mit nach oben. Nimmt die Dynamik der Aufwärtsbewegung nach dem Anstieg der Vorjahre ab, lässt sich dennoch eine Rendite von 8,99 p.a. erzielen. Bewertet werden würde das Zertifikat zur Fälligkeit mit wenigstens 7,40 Euro. Nur bei einem Rückfall bis auf 4,00 Euro entfällt dieser Bonuseffekt. In diesem Fall bewegt sich das Zertifikat entsprechend der Aktienkursentwicklung zum Laufzeitende weiter. Die Marke von 4,00 Euro sollte charttechnisch aber nicht mehr erreicht werden. Selbst bei einem Ausbruch aus dem längerfristigen Aufwärtstrend wären nachgebende Notierungen unter 4,23 Euro wenig wahrscheinlich.

Wochenchart (log) seit Februar 2004 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 5,65 Euro

Rückblick: Intesa befindet sich seit Beginn 2004 innerhalb eine stabilen Aufwärtstrendkanals. Dieser führte die Aktie ausgehend von einem Zwischentief bei 2,53 Euro bis in den Bereich der 6,00 Euro Marke. Hier kam es in den vergangenen Wochen zu einem Rücksetzer, welcher bei 5,64 Euro auf eine charttechnische Unterstützung trifft. Dort liegt auch der mittelfristige Aufwärtstrend. Weitere Unterstützung bietet der Bereich 5,23 Euro sowie die bei 4,85 Euro liegende langfristige Aufwärtstrendlinie.

Charttechnischer Ausblick: Bereits ausgehend von 5,64 Euro bietet sich die Möglichkeit einer Wiederaufnahme der Rallye. Erreichbar sind in diesem Fall mittelfristig 6,50 Euro, hier würde die Aktie auf die Oberkante des übergeordneten Trendkanals treffen. Bei einem Rückfall unter 5,64 Euro auf Wochenschlussbasis muss noch eine Ausdehnung der Konsolidierung bis in den Bereich 5,23 Euro erwartet werden, was übergeordnet aber nicht negativ zu werten wäre. Erst der Rückfall unter die bei 4,85 Euro liegende maßgebende Aufwärtstrendlinie dürfte nochmals eine ausgedehnte Korrektur auslösen, die die Aktie bis in den Bereich 4,35-4,23 Euro zurückführen kann.

Chart: Intesa

Name: Bonus Zertifikat auf BCA Intesa

WKN: SG0GCK
ISIN: DE000SG0GCK3

Bewertungstag: 20.06.2008

Bezugsverhältnis: 1 : 1

Briefkurs: 6,60 Euro
Barriere: 4,00 Euro
Bonus-Level: 7,40 Euro
Risiko-Puffer: 30,06 %

Bonus-Rendite p.a.: 8,99 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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