Inflation ist Risiko Nr. 1

Frankfurt (BoerseGo.de) - Die momentane Situation an den Aktien- und Kreditmärkten kann nach Ansicht von Klaus Blaabjerg, Senior Portfolio Manager bei der dänischen Sparinvest, als "finanzielles El Dorado" bezeichnet werden. Weltweit ziehe das Wachstum wieder an, während die Geldpolitik sehr locker bleibe. Das größte Risiko für die Finanzmärkte bestehe in einem deutlichen Anstieg der Inflation, meint Baabjerg.

In einem historischen Vergleich hat der Experte die realen Erträge von Aktien und Staatsanleihen in den USA nach den Finanzkrisen seit 1925 verglichen. Überraschenderweise haben sich sowohl Aktien als auch Anleihen in dem Szenario "geringes Wachstum / geringe Inflation" am Besten entwickelt. Hohe Inflation und – erstaunlicherweise - hohes Wachstum nach Finanzkrisen seit 1925 führten zumindest nach dieser Analyse zu einer schlechteren Entwicklung bei Aktien und Anleihen.

Möglicherweise hat die bessere Performance in Zeiten geringen Wachstums damit zu tun, dass die Finanzmärkte die Entwicklung des Wachstums üblicherweise vorwegnehmen und deshalb die Erträge von Aktien am höchsten sind, bevor das Wachstum wieder deutlich an Fahrt gewinnt.

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