Heute "Yahoo - Day"

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11.07. 12:44
Yahoo - Tanz auf Messer´s Schneide

Das Unternehmen wird am heutigen Mittwoch nachbörslich seine Quartalszahlen vorlegen.

Gestern konnte Doubleclick einen geringeren Verlust ausweisen, gab aber nur einen sehr moderaten Ausblick und sieht eine "bedeutende Erholung" erst im zweiten Halbjahr 2002 (BoerseGo berichtete). Wie Doubleclick verdient auch Yahoo! einen Großteil seines Umsatzes mit Advertising.

Das beliebte Internet-Unternehmen generiert 80% des Umsatzes aus Werbeeinnahmen. In den letzten Monaten versuchte der Internet-Gigant, sich aus kostenpflichtigen Channels weitere Einnahmequellen zu erschließen. Analysten sind aber der Meinung, dass die auffällige Stille um diese Projekte seitens Yahoo! auf einen bisherigen Misserfolg hindeutet. Zu kostenpflichtigen Channels gehören zum Beispiel Echtzeit-Börsenkurse.

Aufgrund der Vorreiterfunktion von Yahoo! werden die Zahlen heute abend sehr entscheidend für den gesamten Internet-, aber besonders für den Advertising-Sektor sein.

"Investoren schauen auf Yahoo um zu sehen, ob das Internet Paradigma besteht," so Ian Link, Fondsverwalter bei Franklin Technology Fund. Der Fonds selbst besitzt keine Aktien von Yahoo.

Es ist sehr schwer für Yahoo! in einem Marktumfeld Werbeaufträge zu erhalten, dass von Gewinn- und Umsatzwarnungen und Kosteneinsparungsprogrammen geradezu überflutet wird. Unternehmen werden zur Kosteneinsparung zuerst bei den Werbeausgaben Maßnahmen ergreifen. Die US-Wirtschaft wuchs im ersten Qurtal mit 1.3%, Thomas Weisel Partners, eine führende Investmentbank, erwartet im zweiten Quartal ein Wachstum von nur 0.4%. Diese allgemeine Wirtschaftsschwäche beeinflusst den Werbemarkt und die Ausgabenbereitschaft der Unternehmen natürlich auch.

Die makroökonomischen Bedingungen werden auch Yahoo! nicht unbeeinflusst lassen.

Yahoo! versucht jedoch weiterhin weltweit Marktanteile zu gewinnen, Kosten einzusparen und den Markennamen weiter zu verbessern. Bei der Ausrichtung der langfristigen Strategie werden viele Ohren gespannt den Worten des neuen CEO`s und Medienexperten Terry Semel lauschen.

Yahoo wird zeigen müssen, dass man Kunden im traditionellen Unternehmenssektor gewinnen kann. Der Dot.com Anteil und damit die Abhängigkeit, der momentan bei ca. 30% liegt, muss reduziert werden. Diese Zahl soll bis Jahresende auf 15-20% fallen. Es wurde bekannt, dass 4 der 42 Fortune 50 Kunden ihre Werbeverträge nicht verlängerten. Mindestens ebenso wichtig wird sein, dass Yahoo seine umfangreiche Besucherbasis irgendwie in Umsätze umwandeln kann, wie es beispielsweise AOL mit Mitgliedsbeiträgen macht. Dann sind die Planzahlen für das Gesamtjahr erreichbar und viuelleicht sogar konservativ. Es wird ein Gewinn von 4 Cents und ein Umsatz von $742 Mio. erwartet, was einem Rückgang von 33% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Jahr 2002 soll der Umsatz dann wieder um 22% zulegen.

11.07. 13:05
Yahoo - Earnings, kurzfristige Aussichten $10 ?

Im zweiten Quartal erwarten die Analysten einen Umsatzrückgang von 35% auf $175 Mio. und das Erreichen des Break Even nach einem Gewinn von 12 Cents pro Aktie im Vorjahresquartal. Angesichts der unsicheren Lage wollen die Investoren überzeugt werden, dass die vorangegangene Kurserholung von einem Tief bei um die $11 gerechtfertigt ist und Yahoo seine Stellung als Internet Blue Chio Nr. 1 langfristig verteidigen kann.

Auf Basis des angenommenen Gewinns pro Aktie für 2002 von 15 Cents ergibt sich ein ambitioniertes KGV von 113 bei einem Kurs von $17. Bedenklich anzumerken bleibt auch, dass die 15 Cents Gewinnschätzung, wie auch der 22%ige Umsatzanstieg in 2002 bereits eine deutliche Wirtschaftserholung und Anziehen des Werbemarktes voraussetzt.

Ian Link von Franklin Technology Fund, der die Bewertung von Yahoo für völlig überzogen hält, ist gar der Meinung, dass er noch die Gelegenheit bekommen werde, Yahoo für $10 zu kaufen. Trotz dieser negativen Meinung sind sich die Masse der Analysten einig, dass Yahoo auf alle Fälle überleben wird. Vor diesem Hintergrund dürften die meisten Analysten auch wieder den Kauf der Aktie in Erwägung ziehen, wenn sich die Einschätzung einer gerechtfertigten Bewertung Yahoo`s durchsetzt.