HALLIBURTON - Großes Top und Tschüss

Die Halliburton Company ist einer der führenden Anbieter von technischen

Dienstleistungen, Wartungsservices, Planungs- und Entwicklungsservices sowie
verschiedener Produkte für Unternehmen aus der Erdöl- und Energieindustrie.

Langfristig ist die Aktie ein klarer underperformer, die Aktie notierte bereits
2006 zum ersten mal im Bereich von 40 USD. Für Investoren weniger erfreulich.
Der Umsatz war in den letzten zehn Jahren großen Schwankungen ausgesetzt und fiel
2007 unter 15 Mrd USD, stieg dann wieder auf über 30 Mrd USD, im letzten Jahr
waren es 23,6 Mrd USD. In diesem Jahr sollen es $18,7 Mrd werden. Der Börsenwert
liegt dennoch bei über 40 Mrd USD - mehr als der doppelte Umsatz - und das trotz
der horrenden Verluste.

Im laufenden Geschäftsjahr wurde bereits ein Verlust von 6,63 USD je Aktie
"erzielt". Im kommenden Jahr erwartet man ebenfalls einen Verlust, bestenfalls
könnte sich eine forward P/E von 50 ergeben...
Auch der Buchwert von knapp über 11 USD je Aktie stützt die Bewertung kaum.
Woher sollte aber eine steigende Nachfrage für technische Dienstleistungen in der
Erdöl- und Energieindustrie kommen? Der Abbau von Überkapazitäten in der Branche
wird noch Jahre benötigen. Der Ausblick erscheint mir daher auch auf Jahre hin
wenig rosig.
Dennoch hat der Wert eine beeindruckende Rally hinter sich, die für mich wenig
Sinn ergibt.

Der zuletzt angesprochene Ausbruch zur Oberseite hat sich wie erwartet als
Bullenfalle herausgestellt.
Inzwischen rückt unser Kursziel bei 42,00 USD in greifbare Nähe. Dabei hat der
Wert noch moderat auf den zuletzt sinkenden Ölpreis reagiert und hat meines
Erachtens eher noch Nachhol-Potenzial - zur Unterseite.
Fällt Halliburton nachhaltig unter 42,00 USD, wäre damit eine mehrmonatige Top-
Bildung abgeschlossen und es käme zu einem Verkaufssignal. Das erste Kursziel
läge in diesem Fall bei 37,30 USD.

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