Goldminen – Bodenbildung oder Fass ohne Boden?

Wann ist der richtige Zeitpunkt in Minen-Aktien zu investieren? Wer sich diese Frage in den vergangenen beiden Jahren stellte, musste zumindest im Nachhinein erkennen, dass dies eigentlich fast nie der Fall gewesen wäre. Selbst als der Goldpreis 2011 noch sein Allzeithoch bei rund 1.900 US-Dollar markierte, konnten die Minen-Titel, die wegen ihrer starken Abhängigkeit gerne als eine Art Hebel-Produkte auf den Rohstoff interpretiert werden, dem Direktinvestment nicht mehr so recht folgen, um in der anschließenden längeren Seitwärtsphase gänzlich den Anschluss zu verlieren. Wer dennoch den Einstieg wagte, konnte sich von wenigen Ausnahmen im vergangenen Jahr einmal abgesehen, fast nur die Finger verbrennen. In der aktuellen Crash-Bewegung stürzen allerdings beide Edelmetall-Investments wieder fast Hand in Hand in die Tiefe und es ist derzeit umso schwerer zu erkennen, wo ein Boden liegen könnte. Kein Wunder, dass am Goldmarkt nun wieder der alte Börsenspruch „never catch a falling knife“ Hochkonjunktur erlebt.

Wer dennoch gerade jetzt eher auf kürzere Sicht einen neuerlichen Versuch starten möchte, könnte dies mit Unterstützung einer Zertifikate-Struktur tun. Dabei dürfte die erste Wahl wohl auf ein Engagement im bekannten NYSE Arca Gold Bugs Index oder „HUI“ fallen, in den vierteljährlich vor allem Goldproduzenten aufgenommen werden, die sich allenfalls für weniger als zwei Jahre auf Termin gegen fallende Edelmetallpreise absichern und so auch von weiter steigenden Goldnotierungen profitieren können. Die RBS bietet darauf beispielsweise einen neuen bis Ende dieses Jahres laufenden Capped-Bonus-Kurzläufer (AA64VW) mit einer Barriere bei 220 US-Dollar, was einem aktuellen Puffer von immer noch 21,60 Prozent entspricht. Die Seitwärtsrendite kann sich mit gut 19 Prozent durchaus sehen lassen. Allerdings ist das Papier nicht währungsgesichert, so dass der EUR/USD-Wechselkurs eine zusätzliche Rolle spielt. Das Aufgeld beträgt hier gut zwölf Prozent.

Ein sehr zugespitztes Chance-Risiko-Profil bietet dagegen ein ebenfalls im Dezember 2013 fälliges Capped-Bonus-Pro-Zertifikat der Société Générale auf den gleichen Basiswert (SG3JGN). Das Kürzel „Pro“ besagt dabei, dass die Barriere nur im letzten Laufzeitmonat aktiv ist, was im vorliegenden Fall auf den Zeitraum zwischen dem 20. November 2013 und dem 20. Dezember 2013 zutrifft. Nur dieses Zusatz-Feature ermöglicht es dem Papier mit einer Barriere bei 290 US-Dollar, die Bonus-Chance bei einem aktuellen Indexstand von 276,96 US-Dollar überhaupt noch aufrechterhalten zu können. Der Basiswert müsste also folglich bis zur Aktivierung der Barriere noch mindestens knapp fünf Prozent zulegen, um die exorbitant hohe Seitwärtsrendite von über 49 Prozent einfahren zu können. Insofern eignet sich das Zertifikat auch nur für Investoren, die mit einem deutlicheren Anstieg des NYSE Arca Gold Bugs bis Ende des Jahres rechnen. Wegen des Quanto-Mechanismus sind Wechselkursveränderungen bei diesem Produkt unerheblich. Allerdings fällt hier ein Aufgeld von etwas mehr als 17 Prozent an, das im Falle eines tatsächlichen Schwellenbruchs verloren wäre.

Bonus-Zertifikate auf den NYSE Arca Gold Bugs Index:

Wem der Goldminenindex thematisch zu eng erscheint und wer eher einen aktiv gemanagten Fonds als Basiswert vorzieht wird bei der HypoVereinsbank fündig, die noch bis Freitag eine Fondsanleihe auf den World Mining A2 EUR Hedged Fund von BlackRock Global Funds (A0M9SC) zur Zeichnung anbietet. Der Fonds investiert zu mindestens 70 % in internationale Aktiengesellschaften aus dem Bereich Bergbau und Metall, deren Geschäftsaktivitäten überwiegend in der Förderung oder dem Abbau von Grundmetallen und industriellen Mineralien, wie z.B. Eisenerz oder Kohle, aber auch in den Bereichen Gold oder sonstige Edelmetalle liegen. Dabei wird das Wechselkursrisiko der auf Fremdwährung lautenden Aktien gegenüber dem Euro weitgehend abgesichert. Der Anleger bekommt bei dem einjährigen Produkt bei Fälligkeit einen Fix-Kupon in Höhe von 8,00 Prozent p.a. ausgezahlt. Um am Ende auch den vollständigen Nennbetrag zurückzuerhalten, muss der Basiswert am finalen Bewertungstag allerdings mindestens auf Ausgangsniveau notieren, da sonst eine physische Lieferung entsprechender Fondsanteile erfolgen würde, deren Anzahl sich nach den Verhältnissen bei Emission richtet. Ein Verlust wäre dann inbegriffen, wobei die Kuponzahlung als eine Art Puffer wirken würde.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate