Gold stärker, Goldaktien bleiben labil

Tagesbericht vom 23.06.08

Der Goldpreis entwickelt sich am Freitag im New Yorker Handel unter heftigen Schwankungen seitwärts in der Handelsspanne zwischen 899 und 907 $/oz und schließt bei 901 $/oz. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong freundlicher und notiert aktuell mit 906 $/oz um etwa 9 $/oz über dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien enttäuschen erneut und korrelieren derzeit eher mit den übrigen Aktien als mit dem Goldpreis. Die sich daraus ergebende Unterbewertung kann von langfristig orientierten Anlegern zum Depotaufbau genutzt werden. Auf Eurobasis setzt der Goldpreis den kurzfristigen Aufwärtstrend bei einem relativ stabilen Dollar fort (aktueller Preis 18.692 Euro/kg, Vortag 18.597 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuelle Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis zeigt sich ebenfalls freundlich (aktueller Preis 17,48 $/oz, Vortag 17,34 $/oz). Platin stabilisiert sich (aktueller Preis 2.063 $/oz, Vortag 2.055 $/oz), Palladium kann die starken Gewinne der Vortage erneut ausbauen (aktueller Preis 473 $/oz, Vortag 469 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich stabil. Kupfer kann um 1,3% zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex schließt unverändert bei 178,6 Punkten. Bei den Standardwerten verlieren Iamgold 3,3% und Goldcorp 2,9%. Kinross verbessert sich 1,8%. Bei den kleineren Werten geben Gammon Gold 5,1%, Eldorado 4,5% und Kirkland Lake 4,0% nach. Golden Star steigen 3,3%, Detour 2,6% und Yukon-Nevada 2,5%. Bei den Silberwerten erholt sich Coeur d’Alene 11,3%. Apex gibt 6,6% nach.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Gold Fields kann um 2,5% zulegen. Anglogold gibt 2,4% ab.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen unter Druck. Bei den Produzenten fallen Crescent 5,6% und St Barbara 5,2%. Sino Gold erholt sich gegen den Trend um 5,0%. Bei den Explorationswerten verlieren Westonia 14,6%, A1 Minerals 8,7%, Focus 7,0% und Regis 4,6%. Bei den Basismetallwerten geben Grange 7,2% und Kagara 4,2% nach. Oxiana erholt sich um 3,5%.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag und über das Wochenende eine deutliche Belebung der Auftragslage. Im Goldbereich waren vor alle 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, Münzen der Lunar-Serie und große Barren (500g und 1.000g) gesucht. Im Silberbereich dominiert nach wie vor das Interesse für den Marktführer in Deutschland 1 oz Maple Leaf. Das Verkaufsinteresse bleibt gering und liegt bei etwa 10 Käufern zu 1 Verkäufer. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

23.06.08 Navigator (AUS, Kurs 0,335 A$, MKP 44,4 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des Leonora Projekts. Dennoch konnten einige gute Bohrergebnisse mit Goldgehalten von bis zu 3,5 g/t über eine Bohrkernlänge von 58 Metern gemeldet werden, die das Erweiterungspotential des Projekts aufzeigen. Bislang konnte eine Ressource von 580.000 oz (ohne inferred resources) bei einem Goldgehalt von 2,1 g/t bestätigt werden. Navigator erwartet in der Durchführbarkeitsstudie eine Reserve von 400.000 bis 500.000 oz ausweisen zu können und strebte eine jährliche Produktion von 100.000 oz bereits bis Ende 2009 an. Auf dem aktuellen Stand der Erschließung muß allerdings mit einer Vorlaufzeit von über 2 Jahren bis zum Produktionsbeginn gerechnet werden. Navigator hält einen Anteil von 30% am Eastman Zink- und Kupferprojekt mit einer Ressource von 16.000 t Zink (Navigator Anteil). Im Cummings Seltene Erden/ Uranprojekt konnte Navigator eine Ressource nachweisen. Ob ein profitabler Abbau möglich ist, kann derzeit noch nicht prognostiziert werden. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 11,8 Mio A$ (3,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,0 Mio A$ (0,8 Mio A$) gegenüber. Zum 31.03.08 fiel der Cashbestand auf 10,2 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Navigator präsentiert sich als erfolgreicher und gut finanzierter australischer Explorationswert. Positiv sind die bisherigen Erfolge, die aktuellen guten Bohrergebnisse und das Explorationspotential. Sollte Navigator eine jährliche Produktion von 100.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,2 zurückfallen. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn und die erforderlichen Finanzierungen des Projekts. Navigator bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 0,60 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,335 A$, Kursziel 1,70 A$. Navigator wird umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 20.03.08 bei 0,50 A$).

© Martin Siegel
www.goldhotline.de