Gehört europäischen Aktien die Zukunft?

Alles bewegt sich in Zyklen, so auch die Out- und Underperformance einzelner Märkte. In diesem Fall geht es um den US- und den europäischen Markt. Seit Bestehen der Aktienmärkte wechselten sich die Zeiten der Out- und Underperformance ab (Grafik 1). Die USA lagen bis Mitte der 1850er Jahre vorne. Ein Jahrhundert später, während der Großen Depression, stand der europäische Markt dem amerikanischen in nichts nach.