Ganz „easy“ den europäischen Aktienmarkt spielen

Nicht zuletzt die Sorgen um Griechenland haben nicht nur dem Euro stark zugesetzt, sondern auch die europäischen Aktienmärkte in Mitleidenschaft gezogen. Konnte der Euro STOXX 50 den DAX noch zu Jahresbeginn um rund fünf Prozent abhängen, hat sich die Situation analog zum vergangenen Jahr mittlerweile wieder komplett gedreht. So befindet sich die Euroland-Benchmark aktuell nur noch 1,85 Prozent im positiven Terrain, während der unerschütterliche deutsche Vertreter 2011 zumindest noch ein Plus von über 5,80 Prozent aufweist. 2010 hatte die Underperformance der 50 größten europäischen Werte in der Kursvariante sogar beachtliche 20 Prozent betragen.

Wer am Zertifikatemarkt auf eine Struktur setzen möchte, kommt aber dennoch kaum am Euro STOXX 50 vorbei, da sich auf diesen wegen der zur Finanzierung verwendeten Dividenden optisch deutlich attraktivere Produkte herstellen lassen. So kann z.B. bei einer Indexanleihe PLUS ein üppiger Kupon bzw. eine niedrigere Barriere dargestellt werden, oder ein Papier mit einer kürzeren Laufzeit ausgestattet werden.

Macquarie Oppenheim hat noch bis 10. Juni eine sogenannte

Durch das Stichtagsprinzip der Easy-Version gibt es für den Anleger gegenüber herkömmlichen Indexanleihen bei Fälligkeit nur noch zwei verschiedene Tilgungsszenarien zu beachten: Der bereits geschilderte Erfolgsfall, ein über der Barriere notierender Euro STOXX 50. Der Investor erhält dann den Nennwert in Höhe von 1.000 Euro wieder vollständig zurückerstattet oder die Verlustvariante, wenn das Underlying mindestens auf dem Barrierelevel schließt. Bei diesem Ausgang muss aufgrund des Basispreises bei 100 Prozent des Auflageniveaus der tatsächliche Index-Verlust vom Anleger getragen werden. Der sicher ausgezahlte Kupon in Höhe von 5,40 Prozent p.a. kann in diesem Fall keinen adäquaten Ausgleich mehr herstellen, sondern dient lediglich als geringfügiger Verlustbegrenzer. Potentielle Investoren sollten bei diesem Produkt deshalb einen Rücksetzer von 30 Prozent oder mehr von vornherein ausschließen.

EASY-Indexanleihe auf das Euroland-Barometer in Zeichnung. Der Zusatz „Easy" steht dabei für eine europäische Ausübung der Barriere, d.h. die Kursschwelle ist nur am Bewertungstag auf Schlusskursbasis aktiv. Sollte der Basiswert also während der hier bis Juni 2012 dauernden Laufzeit Kapriolen schlagen und zwischenzeitlich auf oder unter der bei 70 Prozent des Emissionsniveaus festzulegenden Barriere notieren, hat dies keinerlei Auswirkungen auf den Ausgang des Papiers, solange er am Ende darüber steht. Ein nicht zu unterschätzender Vorteil, der allerdings etwas an Ausstattung kostet. Andere Emittenten wie die Commerzbank oder die WGZ-Bank verwenden in diesem Zusammenhang statt „Easy" schon seit vielen Jahren den Begriff „Plus Pro".

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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