Fondsanalyse Baring- German Growth Trust

Baring- German Growth Trust
(WKN 972849)

Die Eckdaten:

Schwerpunkt: Aktien Deutschland
Manager: Dan Ison
Gesellschaft: Baring Asset Management
Auflagedatum: 8. Mai 1990
Währung: Britisches Pfund
Volumen: 296 Mio. Pfund
Art: Thesaurierend

Der Fonds:
2,8% Wertsteigerung im "Korrekturjahr" 2000, 664,4% Wertsteigerung seit der Auflegung vor 10 Jahren! Selbst währungsbereinigt (in Pfund) entspricht dies einer durchschnittlichen Jahresrendite von 28,4% in jedem der vergangenen 5 Jahre!

Dies sind Meilensteine, mit denen der Fondsmanager des German Growth Trust, Dan Ison, überall Respekt erntet. Mit Recht, denn kein anderer in Deutschland schwerpunktmäßig investierende Fonds hat dieses Ergebnis annähernd erreicht. Doch was macht diesen Fonds so einzigartig, wo liegt das Geheimnis des Erfolges?
Zunächst einmal darf der Fonds ohne feste Richtlinien in alle Wertpapiere an deutschen Märkten investieren. Dies nutzt das Management, indem es die aussichtsreichsten Werte aus den Segmenten DAX, MDAX, SMAX und Neuer Markt für den Fonds auswählt. Anleihen, wandelbare Wertpapiere oder Optionsscheine sind ebenfalls für Ison kein Tabu. Wegen der aktuell angespannten Marktlage zählen jedoch überwiegend BlueChips des DAX-30 zu den größten Positionen im Fonds; zu nennen sind hier beispielsweise die Deutsche Telekom (7,9% des Fondsvolumens), Siemens (5,2%), Deutsche Bank (5,1%), E.ON (4,1%), SAP (3,8%), Ergo (3%), Münchner Rück (2,9%), RWE (2,9%), Bayer (2,9%) oder Infineon (2,6%). Besonders haben es Dan Ison aber unterbewertete Aktien angetan. So erwähnte der Fondsmanager erst kürzlich in einem Interview mit der Frankfurter Allgemeinen Zeitung (FAZ), "dass er bei der Titelauswahl immer wieder auf Unternehmen stosse, deren wahre Werte andere Investoren noch nicht erkannt hätten. So könne er durch den frühen Einstieg in diese Titel von späteren Kurssteigerungen erheblich profitieren" (Fondscheck/ Baring, 1.2.2001). Auch Syliva Solomon, ebenfalls im Management des German Growth Trust tätig, betont die besondere Bedeutung der "BottomUp"- Strategie (=Kauf eines Wertes aufgrund seiner Unternehmensdaten) für den Erfolg des Fonds. Als weiteres "Erfolgsgeheimnis" führt sie die langfristige Anlagestrategie und den Verzicht auf jede Tradingstrategie an. Von besonderer Bedeutung sei Ihrer Meinung nach aber auch die ausführliche und aktuelle Unternehmenskenntnis, welche durch häufige Besuchstermine vor Ort gefördert werde. Nicht zuletzt die Berücksichtigung fundamentaler Kriterien und die Vermeidung von Investitionen in Märkte mit ungünstigen Bewertungskonstellationen sei laut Solomon für den langfristigen Erfolg von zentraler Bedeutung.

Auch wenn die natürliche Portion Glück nicht vergessen werden darf, so hat sich die angeführte Strategie bisher doch als goldrichtig erwiesen. Nicht nur die Performance spricht für sich, insbesondere der Vergleich mit Benchmarks (Vergleichsindizies) überzeugt. So konnte der German Growth Trust die heimischen Indizies DAX-30 und DAX-100 in den vergangenen Jahren weit hinter sich lassen. Aber auch renommierte Indizies wie der FAZ- Index oder der MSCI-Deutschland mussten sich geschlagen geben. Zum direkten Vergleich (in Euro): Der FAZ- Index "erwirtschaftete" pro Jahr durchschnittlich eine Rendite von rund 20% über die letzten 5 Jahre. Der MSCI-Deutschland schaffte hier sogar 25% jährlich. Der German Growth Trust hingegen degradierte beide mit einer Rendite von 35% im Jahr!

Die Fondsstrategie des langfristigen Vermögenswachstums durch überwiegende Anlage in Aktien der deutschen Märkte ist somit verwirklicht. Auch wenn vergangene Entwicklungen kein Garant für zukünftige Entwicklungen sein können, so lässt doch die jahrelange Erfolgsgeschichte hoffen. Zudem ist Fondsmanager Dan Ison optimistisch für die weitere Entwicklung an den Weltbörsen gestimmt. Insbesondere die von Alan Greenspan am 3. Januar 2001 gestartete Zinssenkungsrunde in Verbindung mit in Deutschland weitergehenden Restrukturierungsmaßnahmen, der geplanten Pensionsreform und den Steuerreformen dürften eine gute Basis für langfristig steigende Kurse sein. Leider wird kurzfristig die Fondsrendite durch den Kursrutsch des Fondsschwergewichts Deutsche Telekom beeinträchtigt. Nicht nur in diesem Zusammenhang verweist Ison jedoch immer wieder auf die langfristige Anlagestrategie und die durchschnittliche Verweildauer von Werten in seinem Fonds, die zwischen 12 und 18 Monaten liegt. Zudem ist hier besonders zu erkennen, daß Dan Ison auch antizyklisches Verhalten nicht fremd ist. Deshalb hat er sich schon jetzt aus defensiven Werten (z.B. Energieversorger) zurückgezogen. "Dennoch sind wir weiterhin vergleichsweise konservativ positioniert. Wir wollen in einem weiterhin
schwankungsbereiten Aktienmarkt die Chancen wahrnehmen, um unsere Engagements in Qualitätswerten aus dem TMT-Sektor (=Technologie-Medien-Telekommunikation) auszubauen", so der Fondsmanager im Gespräch mit der FAZ über seine Strategie für die nächsten Monate (Fondscheck/ Baring, 1.2.2001)./ DG

Die Empfehlung:
Mit einem Anlagehorizont von mindestens 3 Jahren sollte der Fonds einem europäisch oder weltweit diversifiziertem Depot beigemischt werden. Auch wenn wir nicht mit einer ähnlich starken Entwicklung des Fonds wie in den letzten Jahren rechnen, so erwarten wir doch auch weiterhin gegenüber dem MSCI-Deutschland eine überdurchschnittliche Entwicklung.

Hinweis: Der Fonds German Growth Trust ist seit September 2000 auch in Euro erhältlich (WKN 940132)

Die Bewertungen:

Analyst:
Trendstocks

Bewertung:
4 TRENDSTOCKS(21.2.2001)

Erläuterung:
Das Trendstocks-Rating bewertet das Management, die Wertpapierauswahl, die Wachstumskontinuität (zudem im Vergleich zur Benchmark) sowie die Branchenperspektiven. Es werden 1 bis 5 TRENDSTOCKS vergeben.

Analyst:
Standard & Poor´s(US-Ratingagentur)

Bewertung:
5 Stars (Bestnote)(21.2.2001)

Erläuterung:
Das Star-Ranking bewertet die 3-jährige Performance sowie deren Kontinuität im Vergleich zu den Wettbewerbern. Es werden 1 bis 5 Sterne vergeben.

Analyst:
Standard & Poor´s

Bewertung:
AA(21.2.2001)

Erläuterung:
Das Fonds-Rating bewertet die qualitativen (Management, Anlageprozeß und Organisation) und quantitativen (historische Performance, Portfoliozusammensetzung und Volatilität) Faktoren. Es werden Bewertungen von A (gut) bis AAA (exzellent) vergeben.Das Rating an sich ist schon eine Auszeichnung, da nur die 20% besten Fonds eines Sektors geratet werden.

Analyst:
Feri Trust(dt. Researchhaus)

Bewertung:
A (Bestnote)(21.2.2001)

Erläuterung:
Die Bewertung basiert zu 70% auf der Performance und zu 30% auf dem Risiko. Es werden Noten von A (sehr gut) bis E (schwach) vergeben.

Analyst:
Finanztest

Bewertung:
Testsieger(8/2000)

Erläuterung:
Bestes Produkt aller getesteten "Aktienfonds Deutschland" sowie DAX-Aktien über 10 Jahre.

Analyst:
Finanztest Spezial

Bewertung:
1. Platz(10/2000)

Erläuterung:
In einem Vergleich von 75 im Schwerpunkt in Deutschland investierenden Fonds wurde die höchste Punktezahl erreicht. Diese wird aus der Wertentwicklung und den Schwankungen im Vergleich zum Vergleichsindex MSCI-Deutschland innerhalb der vergangenen 5 Jahre gebildet. Je höher diese Zahl ausfällt, je höher ist das Wachstum und die Kontinuität.

Analyst:
Capital(Fonds-Kompass)

Bewertung:
1. Platz(1999 & 2000)

Erläuterung:
Bester Fonds im Bereich "Deutscher Aktiensektor" mit einem Bewertungszeitraum von 3 Jahren.

Analyst:
Börse Online

Bewertung:
1. Platz(5/2001)

Erläuterung:
Bester Fonds im Bereich "Aktien Deutschland" nach Rendite auf Sicht der letzten 1, 3 und 5 Jahre."Aktienfonds mit Top-Rating wie der Baring German Growth sind für Anleger die erste Wahl" (Börse Online).

Analyst:
Telebörse (Print)

Bewertung:
1. Platz(4/2001)

Erläuterung:
Bestes Produkt im Bereich "Aktienfonds Deutschland, Risiko: Hoch" nach Rendite auf Sicht der letzten 3 Jahre; Anlageempfehlung: Mindestens fünf Jahre."Anleger, die einen aggressiven Fonds suchen, liegen bei dem Baring richtig" (Telebörse).

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