Evening-Flash: Chip-Exportdebatte – Halbleiterwerte unter Druck

Forderungen im US-Kongress nach strengeren Exportkontrollen für Chips nach China setzen Halbleiterwerte unter Druck und ziehen den Nasdaq 100 deutlich ins Minus. Der DAX schloss dagegen nahezu unverändert bei 26.749,95 Punkten, gestützt von Kursgewinnen bei Versicherern und Versorgern.

Marktbericht

Der DAX schloss 0,08 % tiefer bei 26.749,95 Punkten. Belastend wirken der Kursrutsch der US-Halbleiterwerte, die Nachfolgersuche nach dem Rücktritt von Nvidia-Chef Jensen Huang und eine fast 24-stündige weltweite Störung von Microsoft 365. Höhere US-Erzeugerpreise verstärken zudem die Erwartungen an Zinserhöhungen von Fed und EZB im Dezember. Ein Gegengewicht bieten die Versicherer Munich Re, Hannover Rück und Allianz sowie die Versorger Eon und RWE.

An der Wall Street lastet der Halbleitersektor auf den Indizes. Der S&P 500 notiert bei 7.526,52 Punkten 0,87 % tiefer (Vortagsschluss: 7.592,40), während der technologielastige Nasdaq 100 1,83 % auf 27.770,29 Punkte verliert (Vortagsschluss: 28.289,19).

Am Kryptomarkt schlagen die Zinssorgen deutlich durch. Bitcoin fällt um 3,90 % auf 68.586,22 USD und damit erstmals seit August unter die 70.000-USD-Marke auf ein 12-Wochen-Tief. Belastend wirken Inflationssorgen, die Aussicht auf weitere US-Zinserhöhungen und eine Liquidationswelle von rund 1,3 Mrd. USD binnen 24 Stunden. Die Erwartung einer weiteren US-Leitzinserhöhung im Dezember drückt auch EUR/USD um 0,23 % auf 1,10, den tiefsten Stand seit April 2025. Gold hält sich bei 3.884,50 USD mit einem Minus von 0,02 % nahezu unverändert. Brent notiert 0,26 % leichter bei 97,77 USD. Im Tagesverlauf hatte der Ölpreis zeitweise zugelegt, gestützt von Anzeichen einer Marktstabilisierung. Die IEA erwartet für 2027 zugleich eine weitere Erholung des weltweiten Angebots.

Europa

Tops & Flops Europa (L&S)

Bei den Finanzwerten aus der zweiten Reihe fallen die Reaktionen auf die Quartalszahlen vom Vortag unterschiedlich aus. Die Deutsche Pfandbriefbank fällt um 6,5 % auf ein Rekordtief von 2,61 EUR, nachdem sie schwache Quartalszahlen vorgelegt und ihre Jahresprognose gesenkt hatte. Seit Jahresbeginn beträgt der Kursverlust rund 38 %. Für die ProCredit Holding hebt Berenberg dagegen nach den Quartalszahlen das Kursziel von 15,50 auf 16,50 EUR an und bekräftigt die Kaufempfehlung. Die Aktie legt zu.

Enttäuschende Geschäftszahlen belasten auch AMS Osram und Richemont. AMS Osram fällt um rund 6 %, nachdem Umsatz und bereinigtes EBITDA im dritten Quartal gesunken sind. Der Ausblick von 750 bis 850 Mio. EUR Umsatz im Schlussquartal liegt unter den Konsensschätzungen. Bei Richemont verweisen RBC Capital Markets und UBS auf ein im zweiten Quartal verfehltes beziehungsweise abgeschwächtes Schmuckwachstum. Die Aktie war im frühen Handel um 6,7 % abgerutscht.

Überzeugende Zahlen veranlassen Analysten andernorts zu höheren Kurszielen. Barclays hebt das Ziel für IONOS (Aktuelle Analyse) auf 42 EUR an und bleibt bei Overweight, nachdem die Neunmonatszahlen die Markterwartungen übertroffen haben. Für Eckert & Ziegler erhöht Berenberg nach den starken Drittquartalszahlen vom Vortag das Kursziel auf 24 EUR und bestätigt Buy. MPCM hingegen stuft GFT Technologies von Buy auf Hold ab und senkt das Kursziel von 32 auf 29 EUR. Die Aktie gibt nach.

Borussia Dortmund beendet das Sponsoring durch Rheinmetall (Aktuelle Analyse) und damit die Partnerschaft vorzeitig nach drei Jahren. Analyst Adrien Rabier hält den F127-Auftrag weiterhin für möglich, schließt aber eine Verzögerung oder Verkleinerung nicht aus. Die Aktie gibt nach. Die Versorger Eon und RWE legen um 1,9 % beziehungsweise 0,5 % zu: Einem Zeitungsbericht zufolge will die Bundesregierung die Anteile beider Konzerne am britischen Brennelementehersteller Urenco kaufen.

USA

Tops & Flops USA (L&S)

Im US-Kongress verschärfen sich die Untersuchungen zu Chip-Lieferungen nach China und die Forderungen nach strengeren Exportkontrollen für leistungsfähige Halbleiter. Der Philadelphia Semiconductor Index fällt um 5,7 %. AMD (Aktuelle Analyse) , Applied Materials (Aktuelle Analyse) und Broadcom verlieren bis zu knapp 10 %, Nvidia (Aktuelle Analyse) gibt rund 4 % nach. UBS senkt das Kursziel für Applied Materials von 695 auf 640 USD. William Blair stuft AMD dagegen auf Outperform hoch: Für 2027 erwarten die Analysten über 80 % Umsatzwachstum, da der KI-Rechenzentrumsumsatz das Server-CPU-Geschäft bereits im vierten Quartal übertreffen soll.

Bei Nvidia spricht der Verwaltungsrat mit Arm-Chef Rene Haas über die Nachfolge von Jensen Huang. Haas ist einer von mehreren Kandidaten; ein Angebot oder dessen Annahme ist ungewiss. Übergangsweise führt Finanzchefin Colette Kress den Konzern. HSBC stuft die Aktie ab und erwartet eine schwache Kursentwicklung bis zur Ernennung eines neuen Konzernchefs. Wells-Fargo-Analyst Matt Bryson bestätigt dagegen für Nvidia auch nach Huangs Rücktritt die Einstufung „Overweight“ mit Kursziel 300 USD: Er sieht keine nennenswerte Nachfrageschwäche, warnt aber weiter vor möglichen nationalen Sicherheitsbedenken.

Zweifel an der Ertragsqualität und der Finanzierungsabhängigkeit von Anthropic und OpenAI veranlassen Rothschild Redburn, Broadcom auf Neutral abzustufen und das Kursziel von 595 auf 398 USD zu senken. CoreWeave strebt laut einem Bericht einen mit Meta-Verträgen besicherten Kredit über 4 Mrd. USD zu rund 7,5 % Zinsen an. Metas AA-Bonität würde günstigere Finanzierungskonditionen ermöglichen als die eigenen unbesicherten Anleihen, die knapp 16 % rentieren. Für Nebius halbiert DA Davidson das Kursziel auf 125 USD bei weiterhin neutraler Einstufung.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.