European Sector Rotation Index – knapp 70 Punkte fehlen noch bis zum Allzeithoch!

Der UC European Sector Rotation Strategy Index hat die 200-Tage-Durchschnittslinie bereits wieder überwunden und demonstrierte damit einmal mehr die relative Stärke. Beim DAX® fehlen noch rund 1.000 Punkte. Dabei profitierte der UC European Sector Rotation Strategy Index von der defensiven Ausrichtung. Seit 26. Oktober 2021 ist der Index zu 100 Prozent defensiv gewichtet. Maßgeblich für die Zusammensetzung des Index sind dabei die ifo-Geschäftserwartungen sowie der Markttrend. Der Ifo-Index schwächelt seit Monaten. Der Sektorvergleich über die zurückliegenden drei Monate zeigt zwar, dass der Telekomsektor unverändert blieb, aber andere defensive Branchen wie Nahrungsmittel, Gesundheit sowie Öl & Gas zwischen 3,3 und 11,9 Prozent zulegten.

Die Zusammensetzung des UC European Sector Rotation Strategy Index wird fortlaufend an die aktuelle Konjunktur- und Aktienmarktentwicklung angepasst. Vereinfacht ausgedrückt funktioniert das so: Der ifo-Index ist ein guter Stimmungsindikator. Dabei gibt es drei Komponenten: Das Klima, die Lage und die Erwartungen. An der monatlichen Umfrage des ifo-Instituts nehmen 9.000 Unternehmen aus dem verarbeitenden Gewerbe, dem Handel und dem Dienstleistungssektor teil. Deuten die ifo Geschäftserwartungen auf einen Konjunkturaufschwung hin, dann sind zyklische Branchen die erste Wahl. Signalisieren sie einen Abschwung, sind defensive Sektoren gefragt. Damit bestimmen die ifo Geschäftserwartungen 50 Prozent der Zusammensetzung des UC European Sector Rotation Strategy Index. Für die anderen 50 Prozent wird aus den drei Bereichen „zyklischer Branchenkorb“, „defensiver Branchenkorb“ und „Gesamtmarkt“ der Korb mit der besten Performance in den zurückliegenden drei Monaten ausgewählt. Aktuell ist der UC European Sector Rotation Strategy Index zu 100 Prozent defensiv ausgerichtet.

Im Juli ist der ifo-Geschäftklimaindex auf 88,6 Punkte gefallen – den tiefsten Stand seit Juni 2020. Die ifo-Geschäftserwartungen fielen im Juli auf 80,3 Punkte und damit auf den tiefsten Stand seit April 2020. Die nächsten ifo-Daten gibt es am 25. August 2022. Auch im Fall eines Anstiegs der Geschäftserwartung wird dadurch noch keine Umschichtung angestossen. Dies kann allenfalls von der Markttechnik kommen. Sollten sich der „zyklischer Branchenkorb“ oder der „Gesamtmarkt“ bis zum nächsten Anpassungstermin in den zurückliegenden drei Monaten besser entwickelt haben als der „defensive Branchenkorb“, könnte es zu einer Neuausrichtung des UC European Sector Rotation Index kommen.

Mit einem HVB Open End Indexzertifikat können Anleger eins zu eins an der Wertentwicklung des Index teilnehmen. Steigt der Index wird auch der Wert des Zertifikats zulegen. Gleichwohl ist der UC European Sector Rotation Index nicht frei von Risiken. Ein schwacher Aktienmarkt kann den Index unter Druck setzen und damit zu Wertverlusten beim Zertifikat beziehungsweise dem Amundi European Sector Rotation Funds führen.

Chart: UC European Sector Rotation Strategy Index

Betrachtungszeitraum: 12.08.2017 – 11.08.2022. Historische Betrachtungen stellen keine verlässlichen Indikatoren für zukünftige Entwicklungen dar. Quelle: Thomson Reuters

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*in Zeichnung bis 22.09.2022 (vorbehaltlich einer vorzeitigen Schließung); ** Kurs vom 09.08.2022; ***Emissionspreis; **** jährliches Kündigungsrecht der Emittenten; Quelle: HypoVereinsbank onemarkets; 11.08.2022; 13:30 Uhr

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Autor: Richard Pfadenhauer, HypoVereinsbank onemarkets