ETFs: Rüstungs-ETFs fallen weiter

2. Dezember 2025. FRANKFURT (Deutsche Börse). Am ETF-Markt scheint die mögliche KI-Blase kein Thema zu sein. Frank Mohr von der Société Générale meldet einen klaren Kaufüberhang – auch in Technologie-Trackern. Dabei gehe es vor allem um globale und US-Aktien. „Sie machen zusammen rund 70 Prozent unserer Umsätze aus“, berichtet Mohr. Europäische und Schwellenländeraktien spielten derzeit keine große Rolle. Jenseits von MSCI World, S&P 500 und Nasdaq sind Rüstungswerte, Edelmetalle und Kryptowährungen wichtig. „Hohe Umsätze weisen bei uns vor allem Rüstungs-ETFs und Edelmetall-ETCs auf“, erklärt Ivo Orlemann von der ICF Bank.

„Sehr starke Käufe“ sieht Mohr im Bereich der großen Indizes beispielsweise für den SPDR S&P 500 (<IE000XZSV718>), den UBS Core MSCI World (<IE00BD4TXV59>) und den Vanguard FTSE All-World (<IE00BK5BQT80>). Umsatzstark bleiben bei der trading-affinen Lang & Schwarz-Kundschaft gehebelte Nasdaq-ETNs (<IE00BLRPRL42>, <IE00BLRPRJ20>), wie Michael Norizin erklärt. Im Handel mit Schwellenländer-ETFs gibt es Mohr zufolge einige Gewinnmitnahmen, etwa im iShares MSCI Emerging Markets (<IE00B0M63177>). Der hat sich zwar von seinen Hochs entfernt, kommt seit Jahresanfang immer noch auf ein Kursplus von 16 Prozent.

Defense-Tracker: Immer noch Kursplus von 42 Prozent

Wegen der Verhandlungen über einen Ukraine-Frieden stehen Rüstungs-ETFs unverändert auf den Verkaufslisten, Orlemann zufolge vor allem der VanEck Defense (IE000YYE6WK5) und der WisdomTree Europe Defence (IE0002Y8CX98). Laut Norizin von Lang & Schwarz fliegt meist das VanEck-Produkt aus den Portfolios. Der VanEck Defense, der größte Rüstungs-ETF, hat seit dem Hoch im Oktober zwar rund 14 Prozent an Wert verloren. Seit Jahresanfang ergibt sich aber immer noch ein Plus von 42 Prozent.

Umsatzspitzenreiter im Handel mit Branchen-ETFs und klar gesucht bleiben Mohr zufolge die Tech-Tracker – trotz der Sorgen um eine KI-Blase. Beliebt sind etwa der Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data (<IE00BGV5VN51>), der iShares S&P 500 Information Technology Sector (<IE00B3WJKG14>) und der iShares Digital Security (<IE00BG0J4C88>). Norizin meldet sehr hohe Umsätze für den VanEck Crypto and Blockchain Innovators (IE00BMDKNW35).

Minen-ETFs beliebt

Außerdem setzen sich die Zuflüsse in Minen-ETFs fort, wie Mohr feststellt, vor allem den UBS Solactive Global Pure Gold Miners (<IE00B7KMNP07>). „Einige verkaufen aber auch“, beobachtet er. Deutlich mehr Käufe als Verkäufe macht er zudem bei Banken-ETFs aus, etwa dem Amundi Euro Stoxx Banks (<LU1829219390>) und dem Xtrackers MSCI World Financials (<IE00BM67HL84>).

Ebenfalls umsatzstark bei Lang & Schwarz: der WisdomTree S&P 500 VIX Short-Term Futures 2.25x Daily Leveraged-ETN (<XS2819843736>). Der bildet die kurzfristig erwartete Volatilität des S&P 500 mit Hebel ab.

Verkäufe von Geldmarkt-ETFs, Käufe von Edelmetall-ETCs

Für den Anleihebereich registriert Mohr Abflüsse aus den lange so beliebten Geldmarkt-ETFs, etwa von Xtrackers, iShares oder DekaBank. Gesetzt werde stattdessen auf den iShares Core Global Aggregate Bond (<IE00BDBRDM35>) sowie Unternehmensanleihen-ETFs.
Umsatzstark bleibt der Handel mit Edelmetall-ETCs. Besonders beliebt bei ICF-Kunden: der Invesco Physical Gold (<IE00B579F325>) und der WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged (<IE00B7XD2195>). „Der dreifach gehebelte Silber-ETC ist wegen des starken Silberpreisanstiegs zuletzt geradezu explodiert“, bemerkt Orlemann.

Krypto-ETNs: „Viel los ist nicht“

Trotz heftiger Bewegungen bei den Kryptowährungen halten sich die Umsätze mit Krypto-ETNs in Grenzen. „Viel los ist nicht“, stellt Orlemann fest. Er sieht den WisdomTree Physical Bitcoin (<GB00BJYDH287>) von den Umsätzen her vorne. Norizin berichtet von Käufen und Verkäufen, je nach Kursentwicklung. „Es geht aber fast nur um Bitcoin- (<CH0454664001>), Ethereum- und Ripple-ETNs“, ergänzt er.

Der Bitcoin war vor rund zehn Tagen auf 81.000 US-Dollar gefallen und kostet aktuell rund 87.000 US-Dollar – ein Minus von über 30 Prozent gegenüber dem Hoch von fast 126.000 US-Dollar im Oktober.

Von Anna-Maria Borse, 2. Dezember 2025 © Deutsche Börse AG

Über die Autorin

Anna-Maria Borse ist Finanz- und Wirtschaftsredakteurin mit den Schwerpunkten Finanzmarkt/Börse und volkswirtschaftliche Themen.

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