Analyse
14:30 Uhr, 23.11.2022

EINHELL – Die erste Abschwächung im Geschäft kommt an

Dieses Mal ist bei Einhell keine Prognoseerhöhung drin. Der Spezialist für Werkzeuge aller Art und Vorreiter mit seinem wechselbaren Akkusystem hat heute den Quartalsbericht veröffentlicht.

Erwähnte Instrumente

  • Einhell Germany AG
    ISIN: DE0005654933Kopiert
    Kursstand: 140,800 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Einhell Germany AG - WKN: 565493 - ISIN: DE0005654933 - Kurs: 140,800 € (XETRA)

Wir nennen an dieser Stelle die wichtigsten Punkte und gehen insbesondere auf die angepasste Prognose ein.

Prognose an den unteren Rand präzisiert

Da Einhell im vierten Quartal Abschwächungstendenzen verspürt, musste der Konzern seine Umsatz- und Margenprognose ein klein wenig nach unten anpassen. Statt bislang erwarteter Umsätze von 1,05 Mrd. EUR sieht Einhell jetzt nur noch ein Knacken der 1 Mrd. EUR Umsatzmarke vor. Die Marge für das Vorsteuerergebnis wurde im Halbjahresbericht noch bei 8,5 bis 9 Prozent gesehen. Einhell legt sich jetzt auf 8,5 Prozent fest.

Die Konsumentenstimmung sei zurückhaltend und treffe auch die DIY-Branche. Massive Kostensteigerungen und die Inflation werden sich künftig nachteilig auf den Konsum auswirken. Einhell hat mit solchen Entwicklungen bereits Erfahrungen gesammelt. So hat der Konzern Währungsabsicherungen eingezogen und hält u. a. einen hohen Vorratsbestand. Einhell biete seine Kunden aber ein attraktives Preis-Leistungs-Verhältnis und ein sehr breites Produktsortiment. Einhell rechnet damit weiter klar Marktanteile gewinnen zu können.

Dazu beitragen sollen auch Sponsoring-Aktivitäten wie die des Formel 1 Teams Mercedes-AMG. Die Kooperation mit dem FC Bayern München verlaufe erfolgreich und verhelfe der Marke international zu starker Aufmerksamkeit.

Der Umsatz von Einhell lag nach neun Monaten um 17,3 Prozent höher als im Vorjahr. Das EBIT legte um 19,2 Prozent auf 72,7 Mio. EUR zu. Das Ergebnis pro Aktie legte analog auf 12,9 EUR pro Aktie zu. Auf Basis der neuen Prognose komme ich zu einem Ergebnis im Gesamtjahr was zwischen 16 und 17 EUR je Aktie liegen sollte. Aktuell wird Einhell bei 140 EUR gehandelt. Die kleine Prognosekorrektur hat der Kurs also schon vorweggenommen.

Fazit: Einhell liefert ab. Für Trader bieten die Zahlen aber wohl zu wenig beim Faktor Überraschung. Langfristige Anleger finden in Einhell ein solides Papier was nach einem Übergangsjahr 2023 sicherlich noch über reichlich Wachstumspotenzial verfügt. Die Aktie ist mit einem einstelligen KGV auch heute schon günstig bewertet.

Jahr 2021 2022e* 2023e*
Umsatz in Mio. EUR 927,00 1020,00 1050,00
Ergebnis je Aktie in EUR 15,56 16,40 15,80
Gewinnwachstum 5,40 % -3,66 %
KGV 9 9 9
KUV 0,6 0,5 0,5
PEG 1,6 neg.
*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten
Einhell Germany AG
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Der Autor hält Aktien an Einhell.

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: Einhell Germany AG (long)

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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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