Eine Lawine rollt auf uns zu/ Goldaktien kollabieren

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 796 auf 775 $/oz weiter gedrückt. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong bis auf 763 $/oz weiter nach und erholt sich aktuell auf 776 $/oz. Damit notiert der Goldpreis um 24 $/oz unter dem Vortagesniveau. Noch stärker als der Goldpreis bricht der Silberpreis ein, der von 12,02 $/oz im Handel in Sydney und Hongkong auf unter 11 $/oz einbricht und sich aktuell nur mühsam auf 11,36 $/oz erholt. Begleitet werden die Einbrüche bei Gold und Silber durch schwere Kursverluste bei den Edelmetallaktien, die vielfach um über 10% verlieren. Bei den Edelmetallaktien ist der Markt jetzt so weit überverkauft, daß eine Erholung um 30% innerhalb von wenigen Tagen möglich erscheint. Im völligen Gegensatz dazu entwickelt sich der physische Edelmetallmarkt. Vor allem beim Silber sind viele Produkte nicht erhältlich und werden mit steigenden Aufpreisen verkauft. Die Lieferfrist für 1 oz Maple Leaf der Canadian Mint hat sich mittlerweile auf 3 Monate erhöht.

Die Anleger in Edelmetallen haben es schon öfter gespürt. Immer wenn Gold und Silber völlig unbegründet nachgeben (gedrückt werden), steht ein markantes Ereignis im Auflösungsprozeß des Papiergeldsystems an (zuletzt: Bear Stearns, Quartalsberichte der Banken…). Die seit einigen Wochen zu beobachtende unbegründete extreme Schwäche der Edelmetallmärkte wäre demnach ein Vorbote eines dramatischen Ereignisses an den Finanzmärkten. Eine Lawine rollt auf uns zu. Zu sehen ist sie noch nicht und nur wenige können sie spüren. Fortsetzung folgt…

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis nach einer relativ sehr stabilen Entwicklung an den Vortagen ebenfalls deutlich nach (aktueller Preis 17.631 Euro/kg, Vortag 18.259 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.500 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis zeigt sich weiterhin schwach und fällt weiter zurück (aktueller Preis 11,36 $/oz, Vortag 12,02 $/oz). Platin bricht weiter ein (aktueller Preis 1.235 $/oz, Vortag 1.322 $/oz). Palladium bricht völlig weg (aktueller Preis 222 $/oz, Vortag 264 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts und deuten erste Stabilisierungsversuche an.

Der New Yorker xau-Goldminenindex bricht um 9,4% oder 11,7 auf 112,6 Punkte ein. Bei den Standardwerten verlieren Iamgold 12,8%, Yamana 12,2% und Kinross 11,5%. Bei den kleineren Werten brechen Kirkland Lake 25,8 Gabriel 25,6%, Detour 17,4%, Gammon Gold 16,9%, Richmont 16,7%, Claude 13,9%, Minefinders 11,6%, Petaquilla 11,1% und Northgate 10,3% ein. Bei den Silberwerten fallen Silver Standard 16,9%, Hecla 15,9% (Vortag -14,2%) und Silver Wheaton 10,9% (Vortag -8,5%).

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel mit Einbrüchen. Harmony verlieren 14,1%, DRD Gold 11,1%, Gold Fields 9,7% und Anglogold 9,6%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen ebenfalls schwach. Bei den Produzenten fallen Dragon 33,3%, Aquarius 11,7%, Lihir 10,7%, sowie Mundo und Oceana jeweils 8,5%. Bei den Explorationswerten verlieren Compass 11,2% und Silverlake 10,5%. Citigold steigt um 2,9%. Bei den Basismetallwerten geben CBH 12,7%, Jabiru 11,9%, Minara 8,1% und Perilya 7,3% nach.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Dienstag ein weiterhin hohes Interesse. Trotz der einbrechenden Kurse überwiegt die langfristige Zuversicht, so daß eine Vielzahl von Aufträgen platziert werden. Im Goldbereich dominiert das Interesse 1 oz Krügerrand vor kleineren Barren (100g und 250g) und Münzen der Lunar-Serie. Im Silberbereich werden vor allem die australischen 1 kg-Münzen und 1 oz Philharmoniker geordert. Ab Anfang nächster Woche erwarten wir eine größere Lieferung 1 oz Maple Leaf. Die Verkaufsneigung hat leicht erhöht, liegt aber mit 1 Verkäufer auf 20 Käufer weiterhin extrem niedrig. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

10.09.08 Adamus (AUS, Kurs 0,33 A$, MKP 47,6 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) keine wesentlichen Fortschritte bei der Erschließung des Southern Ashanti Goldprojekts in Ghana. Die Erteilung der endgültigen Abbaugenehmigung erwartet Adamus im laufenden Septemberquartal. In dem Projekt liegt eine Reserve über 734.000 oz (Adamus Anteil) und eine Ressource über 1,5 Mio oz (Adamus Anteil) vor. Adamus hält 90% des Projektes, 10% die Regierung Ghanas. Die Durchführbarkeitsstudie stellt eine jährliche Produktion von 90.000 oz (Adamus Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren und Nettoproduktionskosten von 345 $/oz in Aussicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 90.000 oz (Adamus Anteil) erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,0 Jahre. Zudem besteht weiteres Explorationspotential. Im Bokrobo Projekt konnte beispielsweise ein Goldgehalt von 12,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 5 Metern bestätigt werden. Sollte Adamus eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,7 zurückfallen. Die Investitionskosten von 103,4 Mio A$ sollen über einen Zeitraum von 2,8 Jahren amortisiert werden. Am 31.03.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 1,6 Mio A$ (4,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,1 Mio A$ (1,8 Mio A$) gegenüber. Durch eine Kapitalerhöhung über 5,3 Mio A$ konnte der Cashbestand zum 30.06.08 auf 3,7 Mio A$ aufgebaut werden.

Beurteilung: Adamus präsentiert sich als günstig bewerteter australischer Explorationswert. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehende Finanzierung des Projekts sowie der Produktionsstandort in Ghana. Positiv sind die niedrige Bewertung, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Adamus eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot. Adamus bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,33 A$, Kursziel 2,20 A$. Adamus wird umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 17.06.08 bei 0,55 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de