Earningssaison weiter stark volatil erwartet

Während der laufenden Earningssaison erwarten wir nun wie berichtet eine anhaltend hohe Volatilität der Märkte. Die entstehenden Kursmuster werden Auskunft darüber geben, in welchem Ausmaß der übergeordnete Aufwärtstrend bis zum Jahresende fortgesetzt werden kann.

Seit etwa 2-3 Wochen läuft die Earningssaison. Teilweise wurden überzeugende Quartalszahlen und Unternehmensausblicke präsentiert, teilweise wurde der Markt aber auch negativ überrascht. Bezeichnend ist bis gestern das Korrelationsverhältnis zwischen Nachrichtenlage und Kursverlauf der Märkte.

Wie reagiert der Markt auf positive Zahlen?

Die Bekanntgabe wirklich guter Zahlen von Intel, AMD, Yahoo, etc. führten dazu, daß der Markt trotzdem zunächst nachgab.

Wie reagiert der Markt auf negative Zahlen?

Die Bekanntgabe negativer Überraschungen wie die von MERCK, KLA Tencor oder MICROSOFT brachten den Markt teilweise deutlich unter Abgabedruck.

Ergo : Der Markt konsolidierte bisher unabhängig davon, ob positive oder negative Überraschungen bei den Earnings gemeldet werden, wobei natürlich negative Meldungen die Konsolidierung phasenweise verstärken.

Wie geht es weiter? Am 05.11.2003 wird Cisco seine Quartalszahlen präsentieren. Cisco wird langsam das Ende der Hochphase der Earningssaion einleiten. Rein nach dem Korrelationsverhältnis zwischen Nachrichtenlage und Kursverlauf gehend, dürfte der Markt also noch die kommenden 2 Wochen tendenziell fallen. Das war die Einschätzung bis gestern. Diese Einschätzung muß angesichts der Kursgewinne der beiden letzten Tage nachjustiert werden. Das Risiko von Kursrückschlägen dürfte an den Tagen erhöht sein, an denen wirklich prominente größere Player Q-Zahlen melden. Wenn, wie in dieser Woche, keine solche größeren Unternehmen mit "Pace Maker" Funktion melden, scheint sich der Markt zu erholen.

Als maßgeblich sehen wir die charttechnischen Auswertungen der entstehenden Kursmuster an.