DWS: Einschätzung des Aktienmarktes Europa

Kaufgelegenheit Rezession?

Auch die europäische Wirtschaft wurde durch die Terroranschläge in USA den hart getroffen. Die letzten Quartale standen ohnehin für eine labile Wirtschaftslage
mit Gewinnwarnungen, abnehmendem Verbraucher-vertrauen und der Angst vor einer Rezession. Der Aktienmarkt hat in den Tagen nach den Terroranschlägen mit heftigen Kursschwankungen reagiert. Am 21.09.01 war der Tiefstand im Euro-Stoxx mit 2915 erreicht; inzwischen konnte sich der Markt um 461 Punkte oder 15% steigern. Und das in nur 14 Tagen! Besonders betroffen waren Finanzwerte und zyklische Unternehmen. Auch die Airlines haben unter den Anschlägen stark gelitten. Die Luftfahrtbranche leidet seit längerem unter ineffizienten Marktteilnehmern, die jetzt unter dem Druck der Ereignisse vom Markt verschwinden könnten.

Ausblick:

Die Einschätzung einer weltweiten Erholung Anfang 2002 haben sich durch die Ereignisse erschwert. Das gesamte Ausmaß der Belastungen für die Wirtschaft ist allerdings zum jetzigen Zeitpunkt nicht abschätzbar.

Die mittelfristigen Rahmenbedingungen sind gut: Niedrige Inflation und Zinsrückgänge bilden einen guten Boden für eine wirtschaftliche Expansionsphase - sollte die Konjunktur und die Konsumentenausgaben nicht stark zurückgehen.

Ein Blick auf die Indexstände zeigt, dass nicht nur die spekulativen Exzesse abgebaut wurden, sondern möglicherweise auch ein Übermaß an Pessimismus herrscht.