DUPONT: Guidance zum zweiten Mal in Folge angehoben

DuPont de Nemours liefert im zweiten Quartal 2026 ein bereinigtes EPS von 1,88 USD und übertrifft damit die durchschnittliche Analystenschätzung von 1,76 USD deutlich. Gleichzeitig hebt der Industriekonzern seine Jahresprognose erneut an. Die Aktie reagiert in einer ersten Indikation dennoch rund 1,4 % tiefer.

Der Konzernumsatz steigt um 4 % gegenüber dem Vorjahr auf 1,819 Mrd. USD und liegt damit knapp über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 1,81 Mrd. USD. Das organische Wachstum beträgt ebenfalls 4 %, Währungseffekte spielen auf Konzernebene keine Rolle. Das bereinigte EBITDA (Operating EBITDA) klettert um 6 % auf 448 Mio. USD, die Marge verbessert sich von 24,2 % auf 24,6 %. Das bereinigte verwässerte EPS springt von 1,27 USD im Vorjahresquartal auf 1,88 USD, getragen von höheren Segmentergebnissen, niedrigerem Nettozinsaufwand und einem günstigeren Steuersatz. Das GAAP-EPS aus dem fortgeführten Geschäft liegt bei 1,37 USD, nach 0,17 USD im Vorjahresquartal. Die Qualität des Ergebnisanstiegs überzeugt: Die Bereinigungen bleiben überschaubar und bestehen im Wesentlichen aus Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte sowie Trennungskosten, die im Zuge der abgeschlossenen Portfolio-Transformation anfallen.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von DuPont de Nemours, Inc.. (Quelle: Unternehmensangaben)

Healthcare Water Technologies bleibt das margenstärkere Segment

Das Segment Healthcare Water Technologies erzielt einen Umsatz von 856 Mio. USD, ein Plus von 5 % gegenüber dem Vorjahr, wovon 4 Prozentpunkte organisch und 1 Prozentpunkt auf Währungsgewinne entfallen. Innerhalb des Segments wächst Healthcare Technologies im mittleren einstelligen Bereich organisch, angetrieben von persönlicher Schutzausrüstung und Biopharma, während Water Technologies im niedrigen einstelligen Bereich zulegt: Stärke in industriellem Wasser und Halbleitermärkten gleicht eine Schwäche im Nahen Osten teilweise aus. Das bereinigte EBITDA des Segments steigt auf 258 Mio. USD, die Marge gibt jedoch leicht von 30,4 % auf 30,1 % nach. Wachstumsinvestitionen und ein ungünstigerer Mix kosten hier etwas Spielraum, ein Hinweis darauf, dass die Expansion in diesem Segment nicht kostenlos zu haben ist.

Diversified Industrials mit der stärkeren Margenverbesserung

Das Segment Diversified Industrials wächst um 3 % auf 963 Mio. USD, rein organisch. Building Technologies profitiert von Wachstum in Wohn- und Gewerbebau, Industrial Technologies legt im mittleren einstelligen Bereich zu, gestützt von Luft- und Raumfahrt sowie Elektrofahrzeuganwendungen. Das bereinigte EBITDA steigt auf 213 Mio. USD, die Marge verbessert sich von 21,4 % auf 22,1 %, getrieben von günstigem Produktmix und Produktivitätsgewinnen. Damit ist Diversified Industrials in diesem Quartal der eigentliche Margengewinner, auch wenn das Segment in absoluten Zahlen weiterhin hinter Healthcare Water Technologies liegt.

Der transaktionsbereinigte Free Cashflow erreicht 326 Mio. USD, was einer Conversion von 127 % entspricht. DuPont kündigt zudem an, im dritten Quartal Aktien im Wert von 250 Mio. USD zurückzukaufen. Zu beachten ist, dass der Cashflow-Ausweis durch die laufenden Trennungskosten aus der Abspaltung des Elektronikgeschäfts (Qnity) und dem Verkauf des Aramids-Geschäfts beeinflusst wird.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die Guidance-Anhebung ist die eigentliche Nachricht dieses Quartals. DuPont hebt die Mitte der Jahresprognose für das bereinigte EBITDA auf rund 1,76 Mrd. USD an und stellt ein bereinigtes EPS von 7,24 USD je Aktie in Aussicht, bei einer Spanne von 7,17 bis 7,32 USD. Der Analystenkonsens für das Gesamtjahr liegt bei 7,15 USD, die neue Spanne liegt damit darüber. Die organische Wachstumserwartung für das Gesamtjahr wird auf leicht über 4 % erhöht. Für die zweite Jahreshälfte erwartet das Management im mittleren einstelligen Bereich organisches Wachstum, gestützt auf anhaltende Stärke in Gesundheit, industriellem Wasser und Luft- und Raumfahrt. Die Wortwahl der CFO klingt zuversichtlich, ohne überschwänglich zu sein: Die von ihr verwendete Formulierung einer "anhaltenden Stärke" in diesen Endmärkten deutet auf eine stabile, aber nicht beschleunigende Dynamik hin.

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Das bereinigte EPS von 1,88 USD und die erneute Guidance-Anhebung belegen, dass DuPonts gestrafftes Portfolio nach den großen Portfoliotransaktionen operativ trägt. Beide Segmente wachsen organisch, die Cashflow-Conversion ist stark, und die Jahresprognose liegt nun über dem Analystenkonsens. Die leichte Margeneinbuße in Healthcare Water Technologies zeigt jedoch, dass Wachstumsinvestitionen ihren Preis haben, und das trailing KGV von rund 38,5 lässt wenig Spielraum für Enttäuschungen. Die Zahlen stützen die Anlagethese eines fokussierten Industriekonzerns, liefern aber keinen neuen Überraschungsmoment, der die erste negative Kursreaktion rasch umkehren dürfte.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.