Dow Jones - Rallye läuft bisher ohne Schwächen

Der Dow Jones ging ab 2004 in eine flachere Aufwärtsbewegung über und erreichte dabei zunächst knapp das Allzeithoch aus dem Jahr 2000 bei 11.750 Punkten. Darunter kam es dann im Mai 2006 zu einer scharfen Korrektur, die den Index bis auf eine bei 10.718 Punkten liegende Unterstützungszone geführt hat. Hier konnte der Kursverlauf einen mittelfristigen charttechnischen Boden ausbilden um ab Juli 2006 wieder nach oben durchzustarten. Es erfolgte dabei ein direkter Kursausbruch über die 11.750 Punkte bis auf ein bisheriges Hoch bei 12.361 Punkten

Wochenchart (log) seit Mai 2004 (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 12.328,48 Punkte

Charttechnischer Ausblick: Zu einer größeren Korrektur kommt es erst, wenn der Index unter ein bei 12.074 Punkten gebildetes Zwischentief zurück fällt. In diesem Fall sollte die bei 11.750-11.720 Punkten liegende Unterstützungszone nochmals getestet werden, bevor der Anstieg in Richtung 13.000 Punkte fortgesetzt werden kann. Gelingt hingegen ein direkter Kursausbruch über 12.361 Punkte auf Schlusskursbasis, sind mittelfristig noch 12.600 Punkte erreichbar. Gefährdet wird die übergeordnete Aufwärtsbewegung derzeit erst bei einem klaren Rückfall unter 11.670 Punkte. In diesem Fall müsste nochmals mit einer auch zeitlich ausgedehnten Korrektur bis auf 11.324-11.200 Punkte gerechnet werden.

Name: Discount Zertifikat auf den Dow Jones Index

WKN: DB1AWY
ISIN: DE000DB1AWY5

Fälligkeit: 19.12.2007

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Cap: 12.000 Punkte

Briefkurs: 83,46 Euro

Discount: 10,41 %

Maximalrendite: 8,64 %

Outperformance bis: 13.393,90 Punkte

Chance: 3

Risiko: 1

Anlage Idee: Nach dem Kursausbruch auf ein neues Allzeithoch lässt im Dow Jones über das Discountzertifikat mit der WKN: DB1AWY partizipieren. Dieses ist mit einem Cap bei 12.000 Punkten ausgestattet, so dass ein Halten dieses Niveaus am 19.12.2007 genützt, um eine Rendite von 8,64 % zu erzielen. Dabei würde dann auch ein nochmaliger Rückfall in den Bereich 11.750 Punkte unproblematisch. Zu einem Verlust kommt es, im Gegensatz zu einem Direktinvestment, erst bei einem Rückfall des Index unter 11.045 Punkten zum Laufzeitende, was aus charttechnischer Sicht wenig wahrscheinlich ist. Um eine Outperformance gegenüber dem Discountzertifikat zu erzielen, ist ein Anstieg über 13.393,90 Punkte nötig.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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