Dow Jones mittelfristig vor neuen Hochs

...von dem längerfristig hohen Potenzial lässt sich profitieren, im gleichen Umfang aber auch bei einer nochmals ausgedehnten Seitwärtsbewegung.

Wochenchart (log) seit November 2003 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 11.464,15 Punkte

Rückblick: Im Dow Jones kam es im Mai nach einem Rallye-Hoch bei 11.670 Punkten zu einer scharfen Korrektur, dabei fiel der Index bis auf eine bei 10.718 Punkten liegende Unterstützungszone zurück. Diese Unterstützung wurde dann nach einer Erholung im Juli nochmals getestet und konnte den Index wieder nach oben hebeln. In den vergangenen Wochen wurde nach einer Bestätigung eines Key-Levels bei 11.039 Punkten das Zwischenhoch von Anfang Juli bei 11.257 Punkten nach oben durchbrochen und ein neues Kaufsignal ausgelöst.

Charttechnischer Ausblick: Damit bietet sich hier mittelfristig bereits wieder Kurspotenzial bis in den Bereich des Hochs bei 11.670 Punkten. Ein weiteres mittelfristiges Kursziel lässt sich dann bei 11.815 Punkten ermitteln. Übergeordnet befindet sich der Index nach der erfolgten Korrektur, die im Bereich 10.700 Punkten einen Boden bilden konnte, in einer unverändert stabilen Aufwärtsbewegung. 14.000 Punkten sind dabei in den kommenden Jahren durchaus erreichbar. Eine nochmals ausgedehnte mittelfristige Korrektur wird hier erst wahrscheinlich, wenn der Bereich 10.700 Punkte sowie die in diesen Bereich steigende Aufwärtstrendlinie seit Oktober 2004 nachhaltig durchbrochen werden.

Chart: Dow Jones

Name: Capped Bonus Zertifikat auf Dow Jones Index

WKN: CZ7943
ISIN: DE000CZ79434

Fälligkeit: 06.11.2008

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Barriere: 8.800 Punkte

Bonuslevel: 13.800 Punkte

Cap: 14.500 Punkte

Briefkurs: 91,64 Euro (entspricht derzeit 11.748 Punkten)

Sicherheitspuffer: 23,24 %

Bonusrendite: 17,47 %

Maximalrendite: 23,43 %

Tradingidea: Das sich bietende langfristige Potenzial kann im Dow Jones auch über das Bonuszertifikat mit der WKN: CZ7943 ausgeschöpft werden. Dieses partizipiert an steigenden Notierungen des Index bis auf 14.500 Punkte und damit in den längerfristigen Kurszielbereich. Aber auch wenn es im Index auf dem Niveau des Allzeithochs bei 11.750 Punkten jetzt nochmals zu einer ausgedehnten Seitwärtsbewegung sowie einer nochmaligen Korrektur des Anstieges der Vorjahre kommt, kann mit dem Bonuszertifikat eine Rendite von aktuell 17.47 % erzielt werden. Das Zertifikat würde nämlich am Laufzeitende zumindest wie bei einem Indexstand von 13.800 Punkten bewertet, sofern der Index die bei 8.800 Punkten liegende Barriere nicht mehr erreicht. Diese liegt aber noch deutlich unterhalb des Zwischentiefs aus 2004 bei 9.708 Punkten und sollte vom Kursverlauf aus charttechnischer Sicht nicht mehr angesteuert werden.

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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