Diese Haustier-Aktie liefert solide ab

• Chewy Inc. - WKN: A2PL6S - ISIN: US16679L1098 - Kurs: 33,610 $ (NYSE)

Das Unternehmen, das sich auf den Online-Vertrieb von Tiernahrung, Pflegeprodukten, Medikamenten und Zubehör spezialisiert hat, verzeichnete im Schlussquartal einen Umsatzanstieg von 14,9 % auf 3,25 Mrd. USD. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 0,28 USD und damit über den Prognosen der Wall Street.

Ordentliches Wachstum, KGV aber schon bei 30

„Unser Umsatz- und Ergebniswachstum übertraf im vierten Quartal wie auch im Gesamtjahr das obere Ende unserer Prognosespanne“, sagte CEO Sumit Singh. Als Treiber nannte er insbesondere „ein starkes Wachstum bei aktiven Kunden sowie eine anhaltend hohe Loyalität unserer Autoship-Nutzerbasis“, also Kunden mit automatisierter Wiederbestellung.

Tatsächlich trugen sogenannte Autoship-Kunden im vierten Quartal mit 2,62 Mrd. USD mehr als 80 % zum Gesamtumsatz bei – ein Anstieg von über 21 % gegenüber dem Vorjahr​. Auch die Zahl aktiver Kunden legte leicht auf 20,5 Mio. zu, der Umsatz pro aktivem Kunden stieg auf 578 USD.

Der Nettogewinn belief sich im Quartal auf 22,8 Mio. USD. Bereinigt um aktienbasierte Vergütungen, Steuereffekte und andere Sondereffekte lag das bereinigte Nettoergebnis bei 120 Mio. USD. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 3,8 %, das entspricht einem Zuwachs von 70 Basispunkten im Jahresvergleich. Für das gesamte Geschäftsjahr 2024 weist Chewy einen Umsatz von 11,86 Mrd. USD (+6,4 %) und ein bereinigtes EBITDA von 571 Mio. USD aus – ein Plus von über 55 % gegenüber dem Vorjahr.

Für das laufende erste Quartal 2025 stellt das Unternehmen einen Umsatz zwischen 3,06 Mrd. und 3,09 Mrd. USD in Aussicht – leicht über den bisherigen Analystenschätzungen von rund 3,04 Mrd. USD. Das erwartete bereinigte EPS liegt zwischen 0,30 und 0,35 USD. Auf Gesamtjahressicht prognostiziert Chewy einen Umsatz zwischen 12,3 Mrd. und 12,45 Mrd. USD sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 5,4 % bis 5,7 %​.

„Mit einem starken Kundenstamm, treuen Bestandskunden und einer soliden Innovationspipeline sind wir gut aufgestellt, um auch 2025 weiter profitabel zu wachsen“, betonte Singh zum Ausblick auf das neue Geschäftsjahr.

Fazit: Chewy hat grundsätzlich ein interessantes Geschäftsmodell, was stark auf wiederkehrenden Bestellungen basiert. Das gibt Planungssicherheit. Ein KGV von 30 für ein Unternehmen, dass in den kommenden Jahren im Schnitt mit rund 5 % im Umsatz wachsen soll, halte ich aber bereits für ausreichend gut bezahlt. Neu einsteigen würde ich hier folglich nicht, auch wenn das Geschäftsmodell normalen E-Commerce-Unternehmen überlegen scheint.

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