Update: Die chancenreichsten DAX Aktien der nächsten Monate?

• Deutsche Bank AG - WKN: 514000 - ISIN: DE0005140008 - Kurs: 13,905 € (XETRA)
• RWE AG - WKN: 703712 - ISIN: DE0007037129 - Kurs: 11,865 € (XETRA)
• DAX - WKN: 846900 - ISIN: DE0008469008 - Kurs: 9.662,23 Pkt (XETRA)
• Siemens AG - WKN: 723610 - ISIN: DE0007236101 - Kurs: 88,670 € (XETRA)

Als Trader kaufen wir Aktien in der Hoffnung, dass diese anschließend steigen, um sie dann mit einem Gewinn verkaufen zu können. Aber welche Aktie hat auch Chancen, in den nächsten Tagen, Wochen oder Monaten zulegen zu können? Welche Werte aus dem DAX könnten sich in naher Zukunft positiv vom Gesamtmarkt abheben?

Diesen Fragen möchte ich im Folgenden nachgehen. Dabei nähern wir uns den Antworten zunächst von fundamentaler Seite. Aktien, die relativ günstig bewertet werden, sollten logischerweise auch die größeren Chancen besitzen. Warum diesen potenziellen Vorteil links liegen lassen? Ausgangspunkt unserer „fundamentalen Analyse“ ist das Kurs-Buchwert-Verhältnisses (KBV).

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) beschreibt das Verhältnis des aktuellen Aktienkurses zum bilanziellen Eigenkapital pro Aktie. Bei einem KBV von 1,0 entspricht der aktuelle Börsenwert exakt dem Bilanzwert bzw. der Höhe des Eigenkapitals.

Mit Hilfe des Guidants-Screener-Widgets lässt sich schnell herausfinden, welche DAX Aktie zu welchem KBV gehandelt wird.

Der Wertebereich des Kurs-Buchwert-Verhältnisses ist bei den 30 DAX-Aktien extrem groß. Er erstreckt sich von 0,29 bei der Deutschen Bank, bis hin zu über 10 bei ProSiebenSat1. Folgen wir dieser Auswertung, sind die Deutsche Bank, die Commerzbank als auch Volkswagen die Top-Longkandidaten, während wir die Deutsche Börse, Beiersdorf und Pro7 meiden sollten. Letztere scheinen massiv überbewertet zu sein, zumindest wenn es nach dem KBV ginge.

Ist es wirklich so einfach?

Die Sache hätte nur einen Haken, nämlich dann, wenn Aktien per se unterschiedliche KBVs zugestanden werden. Dann wäre die absolute Höhe des KBVs weniger aussagekräftig. Stattdessen müsste das aktuelle KBV mit denen der Vergangenheit verglichen werden. Liegt das KBV unter dem Durchschnitt, scheint die Aktie eine gute Basis zu haben, liegt es darüber, ist Vorsicht geboten. Für einen solchen Vergleich griff ich auf unser Widget Fundamentalcharts zurück, mit dem sich die Historie des KBVs auf Jahresschlusskursbasis darstellen lässt.

Um eines gleich vorwegzunehmen: wirklich günstig war Ende 2015 keine Aktie aus dem DAX, zumindest nicht gemessen an seinem damaligen KBV in Relation zu dessen Durchschnittswert. Aber leicht unter bzw. am Durchschnitt notierten immerhin Siemens, SAP, Münchener Rück, BMW, Deutsche Bank und RWE.

Der Blick in die Zukunft

Soweit zu den Tatsachen. Kommen wir nun zum wesentlich schwierigeren Teil, dem Blick in die Zukunft. Unser bisheriges Ergebnis bildet lediglich die Vergangenheit ab und spätestens bei RWE und der Deutschen Bank sollten zumindest gewisse Alarmglocken läuten. Optisch standen diese Ende 2015 sehr solide dar, aber nur, wenn wir für 2016 ein ähnlich „gutes“ Geschäftsjahr unterstellen können bzw. wollen. Setzen wir hingegen unternehmerische Schwierigkeiten an, relativieren sich die KBVs sehr schnell. Was heute noch günstig aussieht, kann schnell sehr teuer werden. Das 2016er Ergebnis aber liegt im Bereich der Spekulation und da ich beim Verteilen der Glaskugel übergangen wurde, breche ich eine weiterführende Analyse im fundamentalen Bereich an dieser Stelle ab und widme mich lieber dem Chart. Dahinter steht eine einfache Annahme: andere mögen mehr wissen als ich und werden dieses Wissen in entsprechenden Trades umsetzen. Dies wiederum sehe ich im Chart. Bevor wir aber dazu kommen, ziehen wir ein Zwischenfazit:

Welche DAX-Aktien hätten eine gute Basis?

Von den 30 DAX Aktien scheinen mit Blick auf das KBV vor allem Siemens, SAP, Münchener Rück, BMW, Deutsche Bank und RWE vielversprechend. Alle Werte notieren am oder unter ihrem längerfristigen KBV-Durchschnitt und scheinen dementsprechend relativ gut nach unten hin abgesichert zu sein. Das Risiko dieser Aussage erstreckt sich auf die Entwicklung des Geschäftsjahres 2016. Größere Einbrüche auf Unternehmensseite würden das Ergebnis torpedieren. Dass dieses Risiko vorhanden ist, dürften die jüngsten Nachrichten gezeigt haben. Erst gestern meldete SAP vorläufige Zahlen, die den Erwartungen der Analysten nicht vollends gerecht werden konnten.

Dieses Risiko ergibt sich jedoch auch für jede der anderen, hier nicht aufgelisteten 30-DAX Aktien, gerade wenn sich die allgemeine Wirtschaftslage abkühlen sollte. Aktien, die aktuell noch deutlich oberhalb ihrer KBV-Durchschnittswerte gehandelt werden, könnten dabei überproportional verlieren, so dass die hier getroffene Auswahl das „kleinere Übel“ darstellen könnte. Gerade in RWE, der Deutschen Bank, bei den Automobilwerten und zuletzt auch SAP sind bereits einige negative Nachrichten im Preis eingearbeitet, Dinge, die bspw. einer Adidas Aktie noch bevorstehen könnten.

Ein Garant für steigende Notierungen ist die hier vorliegende Analyse nicht, aber sie stützt sich auf eine gewissermaßen solide Basis. Diese Basis soll charttechnisch unterfüttert werden, um Chancen und Risiken weiter zu sondieren.

Update

Wie heute früh angekündigt, möchten wir die charttechnischen Analysen der hier besprochenen Werte nachreichen. Wo zeigt auch der Chart bereits zurückkehrende Bullen? Wo scheint das Timing für Käufe gut, wo nicht?

SAP - Konsolidierung läuft noch immer!

BMW - Anleger trauen dem Braten nicht

Münchener Rück - In der Korrektur gefangen

Siemens - Mittelfristig ein Kauf?

Deutsche Bank - Anleger weiter skeptisch

RWE - Anspannung lässt nach, aber...

Viel Erfolg

Rene Berteit

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