Die CENTENE-Aktie crasht: Das sind die Gründe

• Centene Corp. - WKN: 766458 - ISIN: US15135B1017 - Kurs: 56,650 $ (NYSE)

Grund dafür sind deutlich schlechtere Geschäftsaussichten in wichtigen Segmenten. Analysten reagierten umgehend mit drastischen Kurszielsenkungen. Der Fall erinnert auch stark an den jüngsten Absturz der UnitedHealth-Aktie.

Centene ist ein US-amerikanischer Krankenversicherer, der vor allem staatlich finanzierte Gesundheitsprogramme wie Medicaid und Versicherungen über die staatlichen Online-Marktplätze für Menschen mit geringem Einkommen anbietet.

Gewinnprognose wird massiv verfehlt - Kosten explodieren

Centene hatte bislang einen bereinigten Gewinn je Aktie von mehr als 7,25 USD für 2025 in Aussicht gestellt. Nun musste der Konzern jedoch einräumen, dass diese Zielmarke kaum erreichbar ist. Hintergrund sind zwei zentrale Entwicklungen: Zum einen erwartet Centene jetzt deutlich geringere Einnahmen aus seinen Versicherungen auf den staatlichen Marktplätzen ("Exchanges"), zum anderen steigen die Kosten im wichtigen Medicaid-Geschäft stärker als bislang kalkuliert.

Nach Angaben des Unternehmens fehlen allein bei den staatlichen Versicherungsmarktplätzen rund 1,8 Mrd. USD an Einnahmen gegenüber den ursprünglichen Prognosen. Dies entspreche rund 2,75 USD je Aktie und damit fast 40 % des zuvor in Aussicht gestellten Gewinns. Grund ist, dass Centene bei der Kalkulation für 2025 den Gesundheitszustand seiner neuen Versicherten überschätzt hat: Viele der Kunden, so zeigen erste Datenauswertungen, sind kränker als erwartet und verursachen somit höhere Behandlungskosten, ohne dass die einkalkulierten Prämien dies abdecken.

Parallel dazu steigen auch die Kosten im Medicaid-Bereich, dem staatlichen Versicherungsprogramm für Menschen mit geringem Einkommen. Besonders betroffen sind hier teure Therapien in den Bereichen psychische Gesundheit, häusliche Pflege sowie hochpreisige Medikamente – vor allem in Bundesstaaten wie New York und Florida. Für diese Kostensteigerungen erhält Centene jedoch nicht automatisch höhere Vergütungen.

Analysten senken ihre Kursziele

Die Analysten reagieren entsprechend kritisch. BofA Securities senkte ihr Kursziel von 65 USD auf 52 USD und sprach von einer "negativen Signalwirkung" auch für andere Versicherer mit starker Exchange-Abhängigkeit. Morgan Stanley behielt trotz der Entwicklung das Kursziel von 70 USD bei, wies jedoch darauf hin, dass die Zahlen aus sieben Bundesstaaten noch nicht final vorlägen und weitere Belastungen drohen könnten. TD Cowen rechnet mit einem Gewinneinbruch von bis zu 50 % gegenüber der bisherigen Prognose, hält jedoch an einer Kaufempfehlung fest. Jefferies schließlich reduzierte das Kursziel drastisch von 61 USD auf 47 USD und kommentierte: „Centene hat den Gesundheitszustand seiner Versicherten überschätzt – das rächt sich nun in Form von Milliardenbelastungen.“

Positiv fällt lediglich auf, dass das Geschäft mit Medicare Advantage sowie mit verschreibungspflichtigen Medikamenten derzeit besser läuft als erwartet und somit einen Teil der negativen Effekte abfedert. Dennoch bleibt der Druck hoch. Centene kündigte an, im Zuge der Quartalszahlen am 25. Juli weitere Details zu den finanziellen Auswirkungen vorlegen zu wollen.

Fazit: Die Centene-Aktie dürfte derzeit nur für Zocker interessant sein, die gerne etwas Volatilität mögen. "Normale Anleger" bleiben bei diesem höchst komplexen US-Thema besser außen vor.

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