Deutsche Telekom mit zweistelliger Best-Express-Chance

Die Aktie der Deutschen Telekom gehört wohl zu den langweiligsten Werten an der deutschen Börse. Zu Zeiten des Dot.com-Booms im März 2000 mit viel Ballyhoo noch auf ein Kursniveau von 103,90 Euro getrieben, führt sie jetzt schon seit vielen Jahren ein jämmerliches Dasein im DAX um die Marke von zehn Euro. Aktuell liegt sie sogar wieder deutlich unterhalb von acht Euro. Selbst ein Börsenguru wie Hans. A. Bernecker, der vor ein paar Jahren noch Kursziele von 30 Euro für die einstige „Volksaktie“ ausgegeben hatte, lag in seiner Einschätzung bei dem Titel gründlich daneben. Was die Anleger an dem Papier festhalten lässt, ist ihre verhältnismäßig hohe Dividende von zuletzt 0,70 Cent pro Aktie. Allerdings wurde bereits ab 2013 eine deutliche Kürzung auf nur noch 50 Cent beschlossen, um sich mit dem eingesparten Geld noch besser auf dem hart umkämpften US-Markt positionieren zu können und technologische Neuerungen bei der Netzinfrastruktur und im Bereich des Cloud-Computing voranzutreiben. Gerade in den USA deutet sich momentan durch ein verbessertes Fusionsangebot an die Aktionäre von Metro PCS möglicherweise doch noch eine gütliche Lösung für die T-Mobile Tochter USA an, was die Aktie vielleicht wieder etwas beflügeln könnte.

Wo die Dividenden kräftig fließen, sind insbesondere Zertifikate-Anleger reichlich gesegnet, da sie hier auf besonders attraktive Strukturen zurückgreifen können. Dies gilt insbesondere für etwas länger laufende Bonus-Papiere auf die T-Aktie, die mit hohen Seitwärtsrenditen locken. Die Deutsche Bank hat seit kurzem aber auch ein sogenanntes PerformancePlus-Zertifikat im Programm, das ähnlich wie ein Best-Express-Produkt funktioniert. So ist auch bei dem bis zu fünf Jahre laufenden Papier die mögliche Rendite nach oben nicht gedeckelt, sondern richtet sich nach der tatsächlichen Wertentwicklung der Telekom-Aktie. Da sich die möglichen Anstiege beim Basiswert durchaus in Grenzen halten sollten, bietet das mit einem Express-Mechanismus ausgestattete Zertifikat aber auch eine interessante Seitwärtsrendite.

So erhält der Anleger statt der tatsächlichen Aktienkursentwicklung in jedem Fall einen jährlichen Mindest-Kupon in Höhe von zehn Euro ausgezahlt, wenn der Basiswert an einem jährlichen Stichtag über der dem Ausgangskurs entsprechenden Tilgungsschwelle von 8,40 Euro notiert. Erst wenn die Aktie eine noch höhere Performance vorweisen kann, würde diese dem Investor gutgeschrieben. Gleichzeitig endet die Laufzeit des Produktes vorzeitig. Wie bei Express-Zertifikaten üblich, steigt der Mindest-Betrag von Jahr zu Jahr um weitere zehn Euro an, so dass sich nach fünf Jahren im März 2018 bei Einhaltung des Startniveaus eine Gesamt-Rückzahlung von wenigstens 150 Euro ergeben würde. Das Best-Express-Prinzip dürfte es deshalb mit abnehmender Laufzeit schwerer haben, eine noch höhere Rendite zu generieren, was allerdings gerade bei einer eher kursschwachen Aktie nicht zum Schaden des Anlegers ist. Immerhin besteht die Möglichkeit, dass er eine unerwartete Kursexplosion eins zu eins vergütet bekäme. Leider kommt es wie bei der klassischen Variante auch hier nur dann zu einer Ertragszahlung, wenn am Ende auch mindestens die Tilgungsschwelle erreicht wurde. Notiert der Telekomriese dagegen am finalen Stichtag darunter, schützt die bei 60 Prozent des Emissionsniveaus bzw. 5,04 Euro fixierte Barriere nur den Nennbetrag. Ein Verlust gegenüber dem Nominal würde also erst dann entstehen, wenn auch diese Marke nicht halten sollte. In diesem Fall wäre ebenfalls eine Tilgung in Höhe der tatsächlichen Aktienkursentwicklung die Folge, diesmal aber sicher im unerwünschten Sinne. Da der Basiswert seit Emission bereits einige Prozentpunkte zugelegt hat, wird das Zertifikat ebenfalls schon etwas höher zu 102,77 Euro gehandelt.

Der BörseGo Tipp:

Das neue Telekom-Papier eignet sich vor allem für Anleger, die mit einem grundsätzlichen Anstieg bei der Telekom-Aktie rechnen, sich aber über dessen Höhe unschlüssig sind. Durch den Best-Mechanismus in Verbindung mit einer sehr attraktiven Mindestrendite halten sie sich dabei alle Chancen offen. Wer dagegen in den nächsten fünf Jahren mit noch tieferen Kursen als 8,40 Euro rechnet, sollte sich eher am Bonusmarkt bei Produkten umsehen, die selbst bei stärkeren Kursrückgängen noch eine positive Seitwärtsrendite abwerfen. Ein Vorteil des Express-Produkts dürfte sicher auch im Stichtagsprinzip bestehen, das gegenüber herkömmlichen Bonus-Zertifikaten zwischenzeitliche Kursturbulenzen neutralisiert.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate