Der Ölpreis, das schwer kalkulierbare Wesen

Der Ölpreis scheint inzwischen den US-Dollar als Hauptbelastungsfaktor für die Weltkonjunktur ablösen zu wollen, rast er doch fast täglich auf immer neue Höchststände. Auch die 130-Dollar-Marke für das Barrel US-amerikanisches Leichtöl stellt aktuell keine Hürde mehr dar. Wer jetzt noch auf den mit hohem Tempo fahrenden Zug aufspringen möchte, braucht entweder gute Nerven oder das richtige Zertifikat im Depot. Antizyklische Anleger, die im April bei einem Referenzstand von 100 US-Dollar in die beiden neuen Reverse-Bonus-Zertifikate von Goldman Sachs eingestiegen waren, scheint mittlerweile beides abhanden gekommen zu sein, wurden die Barrieren bei 125 und 130 US-Dollar doch bereits locker genommen und die Papiere seitdem mit rund 30 Prozent in die Tiefe gerissen. Es ist eben nicht ganz leicht, den richtigen Zeitpunkt zu erwischen, an dem der Markt dreht, obwohl vieles darauf hindeutet, dass es nicht mehr lange so weitergehen kann.

Wer nicht recht weiß, in welche Richtung die Reise geht, wird am Zertifikatemarkt allerdings recht schnell fündig. „Twin-Win“ heißt das „Zauberwort“ und ermöglicht dem Investor eine Partizipation an der absoluten Wertentwicklung eines Basiswertes, wobei Kursverluste proportional in entsprechende Gewinne umgewandelt werden. Die positive Downside-Partizipation geht allerdings immer nur bis zu einer bestimmten Schwelle, wie bei dem aktuellen Produkt von Credit Suisse auf die Rohölsorte WTI (CS0AMF), bis zu einem Niveau von 50 Prozent. Wird diese Marke während der Laufzeit verletzt, schreibt das Zertifikat nach unten allerdings wieder Verluste.

Um diese Gefahr wieder etwas zu versüßen, bietet JP Morgan jetzt mit der Öl Twin Win Protect Anleihe auf den Brent-Future auch eine Garantievariante zur Zeichnung an, die bei Endfälligkeit nach fünf Jahren in jedem Fall wieder den Nennbetrag zusichert. Die Barriere von 50 Prozent bleibt hier ebenfalls gleich und wird durch eine obere Schwelle bei 200 Prozent des Ausgangswertes sogar noch ergänzt. Der Anleger nimmt auch bei diesem Produkt innerhalb des Korridors zwischen 50 und 200 Prozent 1:1 an der absoluten Wertentwicklung teil. Sollte allerdings eine der beiden Marken während der gesamten Laufzeit einmal verletzt werden, erlischt sofort das Partizipationsrecht und das Papier verwandelt sich automatisch in eine Anleihe mit einer fixen Rückzahlung am Laufzeitende von 110 Prozent des Nominals, einer Rendite, die annualisiert, den zweiprozentigen Ausgabeaufschlag noch nicht einmal mit eingerechnet, leider weit unter der allgemeinen Teuerungsrate liegt.

Der BörseGo Tipp:

Das Zertifikat eignet sich für langfristig ausgerichtete konservative Anleger, die den Ölpreis auf Sicht von fünf Jahren in einer maximalen Kursspanne von aktuell knapp 70 bis etwa 260 US-Dollar erwarten. In diesem Fall spielt die Richtung keine entscheidende Rolle, solange die Stärke der Wertveränderung nur entsprechend groß ist.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview