DB: Andante-Hybrid-Anleihe vs. Deep-Bonus-Zertifikat

Rechnen Sie innerhalb des nächsten Jahres mit einer geringen Schwankungsbreite bei einer ausgewählten Zahl von internationalen Blue-Chips, so könnte die Andante-Hybrid-Anleihe (WKN DB0VET) der Deutschen Bank für Sie geeignet sein.

Das Produkt ist eine Garantie-Anleihe. Sie erhalten also am Ende der Laufzeit (24. Juli 2006) 100% ihres eingesetzten Kapitals abzüglich des Ausgabeaufschlages von 0,5% zurück. Dabei bietet sich die Chance auf eine Verzinsung, die dem 2,5 fachen des 12-Monats-Euriborsatzes entspricht.

Die Bezeichnung Euribor steht für Euro Interbank Offered Rate. Der 12-Monats Euribor ist jener Zinssatz, der im Interbankenhandel für die Veranlagung von Termingeldern mit 12-monatiger Laufzeit verrechnet wird. Aktuell befindet sich der 12-Monats-Euribor bei 2,085% p.a.

Es besteht also die Chance auf eine Verzinsung innerhalb eines Jahres von ca. 5%, jedoch nur, wenn eine Voraussetzung erfüllt ist, und hier wird es kritisch: Keine der 20 zugrundeliegenden Aktien darf innerhalb der einjährigen Laufzeit um mehr als 20% steigen oder fallen. Wenn eine Aktie diese Bandbreite verlässt, also unter 80% ihres Anfangswertes fällt oder um über 20% steigt, so verringert sich der Multiplikator von 2,5 auf 2, wenn zwei Aktien diese Bandbreite verlassen, sinkt der Multiplikator auf 1,5, danach auf 1 usw. Wenn also fünf von insgesamt 20 Aktien diese Bandbreite verlassen, verfällt der Zinskupon wertlos und Sie erhalten lediglich ihr eingesetztes Kapital zurück.

Quelle: Deutsche Bank Produktflyer

Das Produkt ist also ein Vehikel, mit dem man in seitwärts oder nur leicht steigenden oder leicht fallenden Märkten profitiert. Die Wahrscheinlichkeit ist als hoch einzustufen, dass ein Viertel der relevanten Aktien während der Laufzeit von einem Jahr die Bandbreite zwischen 80-120% ihres Ausgangswertes am Emissionstag verlassen. Als Entschädigung gibt es zwar die Kapitalgarantie, es ist jedoch zu überlegen, ob man mit einem anderen Zertifikat, bei dem die teure Kapitalgarantie fehlt, nicht besser fährt. Ist man bereit, eine längere Laufzeit in Kauf zu nehmen, so könnte man mit dem Euro Stoxx 50 Bonus-Zertifikat (WKN 891492) der Deutschen Bank eine ähnliche Performance erzielen. Fällt der EuroStoxx 50 bis zum Laufzeitende (31.07.2009) nicht um mehr als 49,8% (!), so erhalten Sie einen Aufschlag zum jetzigen Kurs von 20,37%, was einer Rendite von 4,93% p.a. entspricht. Sollte der Index hingegen deutlich steigen, so ist auch eine Rendite möglich, die über diesem Niveau liegt.

Jochen Stanzl - BörseGo GmbH