DAX: Was passiert 2013?

Der deutsche Aktienmarkt hat sich am Freitag aus dem sehr erfolgreichen Börsenjahr 2012 verabschiedet. Aktionäre können sich über die beste Jahresperformance seit 2003 freuen. Der DAX stieg auf Jahressicht um 29,1 Prozent und damit so stark wie seit neun Jahren nicht mehr. Auch in der zweiten Reihe ging es kräftig nach oben. Der Mid-Caps-Index MDAX legte um 33,9 Prozent zu, während der Technologie-Index TecDAX ein Plus von 20,9 Prozent verbuchte. Stärkster DAX-Einzelwert im vergangenen Jahr war der Aufsteiger Continental. Die Aktie des Unternehmens verteuerte sich im Vergleich zum Vorjahr um 82,1 Prozent.

DAX steigt auf Mehrjahreshoch

Mit 7.682,90 Punkten stieg der DAX zeitweise auf den höchsten Stand seit knapp fünf Jahren. In der ersten Jahreshälfte belasteten zunächst noch die Sorgen um einen möglichen Austritt Griechenlands aus der Eurozone den deutschen Leitindex. Auch stiegen die Anleiherenditen in Spanien und Italien wieder kräftig an. Nach einem erfolgreichen Jahresstart rutschte der DAX bis Juni unter 6.000 Punkte ab.

EZB sorgt für Entspannung in der Euro-Krise

Mit ihrer Ankündigung eines volumenmäßig unlimitierten, aber an Bedingungen geknüpften Kaufprogramms für die Staatsanleihen der Euro-Krisenstaaten sorgte die Europäische Zentralbank (EZB) in der zweiten Jahreshälfte für Euphorie an den Märkten. Auch neue Milliardenhilfen für Griechenland stützten den Markt in der zweiten Jahreshälfte und bewirkten eine deutliche Entspannung in der Euro-Schuldenkrise. Spanien erhielt außerdem milliardenschwere Hilfen für die Banken des Landes aus dem Euro-Rettungsfonds. Auch profitierte der Aktienmarkt von wieder etwas besseren Konjunkturaussichten in den USA, China und der krisengeschüttelten Eurozone.

Geht 2013 die Rally weiter?

Angesichts historisch niedriger Zinsen dürfte das Aktienumfeld auch im kommenden Jahr grundsätzlich positiv bleiben. Frühindikatoren wie der ifo-Geschäftsklimaindex haben zuletzt positiv überrascht und deuten darauf hin, dass es in Deutschland zumindest nicht zu einer tiefen Rezession kommen dürfte.

Die Kapitalmarktexperten der Deutsche Bank rechnen für das kommende Jahr mit leicht steigenden Aktienkursen. Die Experten erwarten beim US-Aktienindex S&P 500 bis Ende 2013 einen Anstieg auf 1.550 Punkte. Beim DAX rechnen die Fachleute zum Jahresende 2013 mit einem Stand von 8.000 Zählern. Mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2013 von 10,2 ist der DAX laut Deutsche Bank aktuell noch billiger als in den vergangenen 10 Jahren, als das KGV im Schnitt bei 12,4 lag. Gleiches gilt für den S&P 500: Einem KGV für 2013 von 12,4 steht ein langjähriger Durchschnitt von 14,8 gegenüber.

Allerdings bestehen durch Faktoren wie die US-Fiskalklippe und eine mögliche erneute Zuspitzung der Euro-Schuldenkrise auch bedeutende Abwärtsrisiken. Außerdem ist die Rally schon ein ganzes Stück gelaufen, weswegen die Bewertungen nicht mehr ganz billig sind. So oder so: Das Börsenjahr 2013 wird sicher spannend.

Einen guten Rutsch und viel Erfolg im Jahr 2013!

Oliver Baron

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