Danone – „lecker gesunder Spaß“ zumindest für den Anleger

So kann man sich täuschen. Lagen Gesundheitsprodukte vor nicht allzu langer Zeit noch stark im Trend, so verkaufen sich Danones angeblicher Immunsystemstärker Actimel, sowie der Darmmuntermacher Activia in Deutschland zuletzt immer schleppender, wie die „Wirtschaftswoche“ mitteilt. Gleich zweistellige Einbußen waren bei beiden Produkten im vergangen Jahr zu verzeichnen, sogar die bekannten Fruchtzwerge scheinen den Kleinen bzw. Kleingebliebenen mit einem Rückgang von immerhin noch gut fünf Prozent von Januar bis Oktober 2011 nicht mehr so recht zu schmecken. Das erst im September 2010 neu eingeführte Trinkjoghurt Danacol, dem auch eine cholesterinsenkende Wirkung zugeschrieben wird, entwickelte sich darüber hinaus zum Total-Flop, hatte man dafür hierzulande nach fünf Jahren mit Umsätzen von 80 bis 100 Mio. Euro gerechnet. Tatsächlich lag der Jahresumsatz aber bislang nur bei rund drei Mio. Euro. Dazu kommt auch noch der Rückschlag bei den PLA-Verpackungen des Activia-Joghurts, bei denen man in der Werbung noch die Umweltfreundlichkeit besonders herausgestellt hatte, davon aber wieder Abstand nehmen musste, als bekannt wurde, dass die Becher aus einem PLA-Granulat hergestellt werden, dass auch aus gentechnisch veränderten Mais besteht, wie „News Aktuell“ berichtet. Die „gesunde“ Verpackung kann deshalb nicht einmal recycelt werden.

Auch zahlreiche Analysehäuser nahmen sich die Aktie des Nahrungsmittelherstellers zur Brust. So kam es bei der Credit Suisse und bei Exane BNP Paribas zu einer Abstufung der Einschätzung von jeweils „Neutral“ auf „Underperform“, wobei die Franzosen bei dem Titel gegenüber den Konkurrenten Nestlé und Unilever eher mit potentiell negativen Überraschungen rechnen. Jeff Stent von BNP senkte deshalb auch sein Kursziel von 52 auf 50,70 Euro. Seine Analysten-Kollegen von der Credit Suisse sehen 2012 ebenfalls „Gegenwind“ für die Danone-Aktie und passten ihre Zielmarke von 50 auf nur noch 44 Euro an. Immer noch als Halte-Position betrachtet man bei der Société Générale den Nahrungsmittelkonzern, wenn gleich man auch hier das Kursziel von 50 auf 45 Euro zurücknimmt. Als Begründung werden Gewinnrisiken angeführt. Darüber hinaus sehe man den 10-prozentigen Bewertungsaufschlag zum europäischen Sektormittel laut „dpa-AFX“ nicht mehr als gerechtfertigt an. Weitere „Neutral“-Einstufungen kommen von JP Morgan und der Citigroup mit anvisierten Kursmarken von jeweils 48 Euro. Dagegen hält man bei Kepler und der UBS die Kaufempfehlung für das Papier von Danone aufrecht. Jon Cox von Kepler hält gegenüber den Einschätzungen anderer Analysten die Aktie für unterbewertet und traut ihr ein Kursziel von 52 Euro zu. Alan Erskine von der UBS greift dabei mit 55 Euro Zielkurs noch etwas höher. Er erkennt eine Unterbewertung vor allem bei dem Geschäft mit Baby- und klinischer Nahrung.

Auch wenn sich bei Danone ein Direktinvestment auf dem aktuellen Niveau nicht unbedingt aufdrängt, können Anleger hier je nach ihrer individuellen Markterwartung auf eine etwas defensivere CLASSIC-Aktienanleihe von MacquarieOppenheim mit einem Basispreis von 44,50 Euro oder eine solche mit einer Basis von 47,50 Euro setzen. Für beide bis Anfang 2013 laufenden Produkte ist es entscheidend, dass die jeweiligen Marken bei Fälligkeit nicht unterschritten werden, da es sonst statt zu einer Nominaltilgung zur Aktienandienung kommt. Die maximale Renditeausbeute liegt bei dem etwas konservativeren Produkt, das bereits einen Puffer von über 6,60 Prozent aufgebaut hat, bei immer noch 5,85 Prozent bzw. 6,09 Prozent p.a. Das zweite Papier, bei dem schon eine Seitwärtsentwicklung der Aktie für den Maximalerfolg ausreicht, verfügt über eine Renditechance von 8,08 Prozent bzw. 8,42 Prozent p.a.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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