DAIMLER TRUCK - Das Geschäft brummt

• Daimler Truck Holding - WKN: DTR0CK - ISIN: DE000DTR0CK8 - Kurs: 26,790 € (XETRA)

Mit einem Anstieg von fast 160 Prozent auf 1,27 (Vorjahr 0,49) Mrd. EUR ließ vor allem das bereinigte Konzern-EBIT aufhorchen, zumal Analysten hier im Schnitt mit „nur“ 1,08 Mrd. EUR gerechnet hatten. Davon entfiel mit 1,22 (VJ 0,49) Mrd. EUR naturgemäß der Löwenanteil auf das Industriegeschäft. Die bereinigte Umsatzrendite wird mit 9,4 (VJ 5,4) Prozent angegeben, die Erwartungen lagen bei 8,0 Prozent. Als Gründe für die positive Entwicklung wurden der hohe Anstieg des Absatzvolumens in Kombination guter Preisdurchsetzung sowie das starke Aftersales-Geschäft genannt.

Am profitabelsten war einmal mehr der Bereich Trucks North America mit einem bereinigten EBIT von 738 (VJ 351) Mio. EUR und einer Marge von 12,0 (VJ 9,7) Prozent. Sehr erfreulich hat sich die vor allem in Europa und Lateinamerika vertretene Sparte Mercedes-Benz entwickelt, die lange Zeit ein wenig das Sorgenkind im Konzern war. Das bereinigte EBIT vervierfachte sich auf 474 (VJ 114) Mio. EUR und die bereinigte Umsatzrendite kletterte im Zuge dessen auf 9,2 (VJ 3,1) Prozent. Ein ähnliches Wachstum, wenn auch auf niedrigerem Niveau, präsentierte die Sparte Daimler Busses mit einem EBIT-Anstieg auf 23 (VJ 6) Mio. EUR. Die Marge stellte sich hier auf 2,5 (VJ 0,7) Prozent.

Bei Trucks Asia war hingegen ein Einbruch des bereinigten EBIT auf 43 (VJ 117) Mio. EUR zu verzeichnen, was zu einem entsprechenden Rückgang der Marge auf 2,6 (VJ 8,3) Prozent geführt hat. Der Bereich Financial Services steuerte 50 (VJ 17) Mio. EUR zum bereinigten EBIT bei.

Die Konsensschätzungen verfehlt wurden hingegen beim freien Cashflow. Die Analysten hatten mit 654 Mio. EUR gerechnet. Dennoch kann sich ein Zufluss bei den liquiden Mitteln in Höhe von 592 Mio. EUR sehen lassen, vor allem wenn man sich vor Augen führt, dass im Vorjahreszeitraum noch ein negativer freier Cashflow in Höhe von minus 782 Mio. EUR zu Buche stand.

Anhebung der Prognose

Angesichts des guten Geschäftsverlaufs in den ersten neun Monaten passen die Stuttgarter den Ausblick für 2022 nach oben an. Beim Konzernumsatz werden nun 50 bis 52 (bislang 48 – 50) Mrd. EUR erwartet. In Bezug auf das Konzern-EBIT wird jetzt von einem „leichten Anstieg“ ausgegangen. Bislang wurde mit einem Ergebnis „auf Vorjahresniveau“ gerechnet. Für die Sparte Mercedes-Segment wurde die Prognose für die bereinigte Umsatzrendite auf 7 bis 9 (bislang 6 bis 8) Prozent angehoben. In den anderen Bereichen bleiben die Prognosen unverändert.

Fazit: Die angespannte globale Lage spiegelt sich in den vorläufigen Neunmonatszahlen von Daimler Truck nicht unbedingt wider. 2022 scheint ein guter Jahrgang für den Fahrzeughersteller und seine Aktionäre zu werden. Mit einem erwarteten KGV von 8 und einer Dividendenrendite von über 4 Prozent ist die Daimler Truck-Aktie attraktiv bewertet. Dementsprechend sollte beim Kurs noch Luft nach oben sein.

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