CORNING: Neuntes Wachstumsquartal – Aktie gibt dennoch nach

Corning Incorporated setzt seine Wachstumsserie fort und übertrifft beim bereinigten EPS die Erwartungen, während das Segment Optical Communications die KI-getriebene Nachfrage in bare Münze verwandelt. Die Aktie reagiert in einer ersten Indikation dennoch rund 4,9 % tiefer, was zeigt, dass der Markt nach einer starken Kursrally die Messlatte inzwischen sehr hoch gelegt hat.

Corning meldet für das zweite Quartal 2026 einen bereinigten Umsatz (Core Sales) von 4,74 Mrd. USD, ein Plus von 17 % gegenüber dem Vorjahresquartal und damit knapp über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 4,63 Mrd. USD. Der GAAP-Umsatz liegt bei 4,51 Mrd. USD, ebenfalls 17 % über Vorjahr. Das bereinigte verwässerte EPS (Core EPS) klettert von 0,60 USD auf 0,78 USD und übertrifft den Konsens von 0,755 USD. Das GAAP-EPS steigt von 0,54 USD auf 0,64 USD. Die bereinigte Bruttomarge verbessert sich um 120 Basispunkte auf 39,6 %, die bereinigte operative Marge um 190 Basispunkte auf 20,9 %. Neun Quartale in Folge mit Wachstum gegenüber dem Vorjahr: Das ist keine Zufallsserie mehr, sondern ein struktureller Trend.

Der Unterschied zwischen GAAP- und Core-Ergebnis ist dabei erheblich. Der größte Einzelposten in der Überleitung ist die sogenannte Anpassung für abgesicherte Währungsrisiken (Adjustment for Hedged Exposures), die allein 233 Mio. USD zum bereinigten Umsatz und 0,18 USD zum bereinigten EPS beiträgt. Corning hat seine Währungsabsicherungsmethodik zum 1. April 2026 umgestellt, was die Vergleichbarkeit mit den Vorjahresquartalen einschränkt. Das bereinigte Ergebnis spiegelt also auch die Wirkung des Absicherungsprogramms wider, nicht nur die operative Leistung.

Optical Communications trägt die Last allein

Das Segment Optical Communications ist der klare Wachstumsmotor: Der Umsatz steigt um 32 % auf 2,07 Mrd. USD, der Segmentgewinn springt sogar um 77 % auf 438 Mio. USD. Innerhalb des Segments wächst das Enterprise-Networks-Geschäft um 65 %, während Produkte für generative KI nach Unternehmensangaben noch deutlich schneller zulegen. Zwei strategische Partnerschaften unterstreichen die Dynamik: Amazon hat eine mehrjährige Vereinbarung über Glasfaser, Kabel und Konnektivitätslösungen für US-Rechenzentren abgeschlossen, und NVIDIA und Corning kündigen eine langfristige Partnerschaft an, in der Corning seine US-Fertigungskapazität für optische Konnektivität verzehnfachen und die Glasfaserproduktion um mehr als 50 % ausbauen will. Diese Ankündigungen belegen, dass Corning im KI-Infrastrukturgeschäft nicht nur Zulieferer, sondern strategischer Partner der größten Plattformbetreiber ist.

Das Segment Glass Innovations, das Display- und Specialty-Materials-Geschäft zusammenfasst, wächst dagegen nur um 1 % auf 1,46 Mrd. USD. Automotive legt moderat um 2 % auf 471 Mio. USD zu. Das Solar-Segment verdoppelt seinen Umsatz nahezu auf 438 Mio. USD, schreibt aber noch einen kleinen Verlust von 7 Mio. USD, nachdem eine planmäßige Wartungsabschaltung und Anlagenaufrüstung im Quartal abgeschlossen wurden. Life Sciences und Emerging Growth Businesses schrumpfen um 15 % auf 294 Mio. USD und bleiben verlustreich. Das Bild ist also zweigeteilt: ein dominantes Wachstumssegment, das die Schwäche der übrigen Bereiche mehr als kompensiert.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Für das dritte Quartal 2026 erwartet Corning einen bereinigten Umsatz von 4,9 bis 5,0 Mrd. USD, was einem Wachstum von rund 16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte EPS soll auf 0,85 bis 0,89 USD steigen, ein Plus von rund 28 % gegenüber dem Vorjahr. Beide Spannen liegen über dem bisherigen Analystenkonsens und signalisieren, dass das Management die Wachstumsdynamik als intakt betrachtet. Darüber hinaus hat Corning seinen sogenannten Springboard Plan hochgestuft: Angepeilt wird ein annualisierter Umsatz von 20 Mrd. USD bis Ende 2026, 30 Mrd. USD bis Ende 2028 und 40 Mrd. USD bis Ende 2030, mit einem Umsatz-CAGR von 19 % von Q4 2026 bis Q4 2030. Das Management zeigt sich dabei ausgesprochen zuversichtlich und betont, dass die Gewinne schneller wachsen sollen als der Umsatz, bei deutlich höheren Kapitalrenditen und mehr Free Cashflow. Für das Solar-Segment erwartet das Management ab dem dritten Quartal eine spürbare Ergebnisverbesserung, mit einem langfristigen Umsatzpotenzial von mehr als 3 Mrd. USD. Ob diese ambitionierten Ziele eingelöst werden, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell die KI-Infrastrukturinvestitionen der Hyperscaler tatsächlich in Auftragsvolumen bei Corning münden.

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Optical Communications liefert das stärkste Quartal seit Jahren, und die Guidance für das dritte Quartal übertrifft die Erwartungen klar. Das ist die Substanz hinter dem neunten Wachstumsquartal in Folge. Zugleich hängt die gesamte Wachstumsstory fast ausschließlich an diesem einen Segment: Glass Innovations stagniert, Solar schreibt noch Verluste, und der Währungseffekt erklärt einen erheblichen Teil des bereinigten Ergebnisses. Der Springboard Plan ist ambitioniert, und die Partnerschaften mit Amazon und NVIDIA sind echte Belege für die strategische Position. Bei einem KGV von rund 53 auf Basis des aktuellen Kurses ist jedoch bereits sehr viel Wachstum eingepreist, was die negative erste Kursreaktion trotz übertroffener Zahlen erklärbar macht.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.