Comtech Telecommunications ein Kauf?

• Comtech Telecommunic. Corp. - WKN: 860733 - ISIN: US2058262096 - Kurs: 39,49 $ (NASDAQ)

Besser bedeutet vor allem schneller, störungsfrei und sicherer. Abnehmer der Technologie sind vor allem Regierungen und Unternehmen. Gerade Regierungen hielten sich zuletzt mit Investitionen zurück. Als amerikanisches Unternehmen ist Comtech besonders auf die Aufträge der US Regierung angewiesen.

Mit den teils rabiaten Budgetkürzungen viel auch ein Großteil von Comtechs Umsatz weg. Der Umsatz lag einmal bei knapp 800 Mio. USD. Inzwischen steht er bei nicht einmal mehr der Hälfte. Immerhin: die Marge stimmt nach wie vor. Im Gegensatz zu vielen anderen Unternehmen hat Comtech immer noch einen Gewinn geschrieben, trotz wegbrechender Umsätze.

Jetzt zeichnet sich eine Trendwende ab. Die Umsätze steigen zum ersten Mal seit 8 Quartalen wieder. Der Gewinnrückgang ist gebremst.

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Das KGV ist momentan erhöht. Mit 27 liegt es über dem Marktdurchschnitt. Für einen Turnaround Kandidaten ist das nicht ungewöhnlich. Fundamental sieht es sonst sehr gut und billig aus. Das Unternehmen ist schuldenfrei. Der Aufpreis zu den Nettovermögenswerten liegt bei 40 %. Das ist ziemlich niedrig. Eigentlich schon sehr reife Unternehmen, von denen kein massives Wachstum mehr zu erwarten ist, sind teils deutlich teurer. Bei Microsoft etwa liegt der Aufpreis bei 200 %. Fundamental gefällt mir das, charttechnisch auch. Solange die Marke von 38 USD nicht signifikant unterschritten wird, sollte ein Anstieg bis 50 USD möglich sein.

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