COMPUGROUP - Übernahmeangebot steht an!

• CompuGroup Medical SE &Co.KGaA Namens-Aktien o.N. - WKN: A28890 - ISIN: DE000A288904 - Kurs: 16,480 € (XETRA)

*** Update

CMG hat Gespräche bestätigt - Voraussichtlicher Angebotspreis 22 EUR - Gründerfamilie will Gesellschafter bleiben und keine Aktien abgeben - späteres Delisting der Aktie ist auch Gegenstand der Gespräche.

Adhoc-Meldung

Die CompuGroup Medical SE & Co. KGaA (Gesellschaft) bestätigt, dass sie und die Gesellschaftergruppe um die Gründerfamilie Gotthardt sich in fortgeschrittenen Gesprächen mit der Beteiligungsgesellschaft CVC Capital Partners plc (CVC) über den möglichen Abschluss einer Investorenvereinbarung über die Abgabe eines freiwilligen öffentlichen Übernahmeangebots an die Aktionäre der Gesellschaft befinden. Gegenstand der Gespräche ist auch ein späteres Delisting der Aktien der Gesellschaft vom regulierten Markt.
Ausgangspunkt ist jedoch zunächst ein von CVC gegenüber der Gesellschaft für den Fall eines öffentlichen Übernahmeangebots in Aussicht gestellter möglicher Angebotspreis von EUR 22,00 pro Aktie, welcher insbesondere unter dem Vorbehalt finaler Gremienentscheidungen und des Abschlusses von Transaktionsdokumenten steht.

Die Gesellschaftergruppe um die Familie Gotthardt beabsichtigt im Falle der Durchführung der möglichen Transaktion über ein etwaiges Übernahmeangebot hinaus im bisherigen Umfang mit rund 50,1% an der Gesellschaft beteiligt zu bleiben und vorbehaltlich des Abschlusses der laufenden Gespräche eine strategische Partnerschaft mit CVC zu begründen.

Die Gesellschaft wird den Kapitalmarkt und die Öffentlichkeit gemäß den rechtlichen Anforderungen über weitere relevante Entwicklungen informieren.

***Ende Update

Ich habe hier in einer Reihe von PLUS-Artikeln die Aktie von Compugroup mehrfach empfohlen und musste zuletzt gegen kritische Analystenstimmen anschreiben. CompuGroup ist ein Anbieter von Software für Arztpraxen und Krankenhäuser.

Zuletzt vergab ein Analyst von Hauck Aufhäuser ein vernichtendes Kursziel von 10 EUR. Ein anderer Analyst senkte das Kursziel von 64 auf 18 EUR, ich zitiere mich hier selbst: "...eine derart späte Reaktion und das zuvor absurd hohe Kursziel lassen auf kein gutes Timing des Analysten schließen."

Aber die Aktie bügelte mehrere solche Dellen schnell aus, es wird jetzt klar warum.

CVC hat über 190 Mrd. USD "under management", wie es im Englischen so schön heißt.

Laut dem Bloomberg-Bericht könnte das Angebot schon diese Woche kommen. Ich gehe davon aus, dass mit der Gründerfamilie Gotthardt, die über 46 Prozent der Anteile hält (gemeinsam mit einem weiteren Investor sind es über 50 %), schon ein Preis ausgehandelt wurde, den diese annehmen würde.

In meiner Analyse vom 4.12. schrieb ich:

"Ich will die Risiken gar nicht kleinreden, aber man muss auch den Kontext sehen. Die Aktie ist sehr stark gefallen und die Bewertung entsprechend nun viel attraktiver.

Das weckt Fantasien. Zumal die kürzlich erfolgte Nexus-Übernahme zeigt, dass in dieser Branche eigentlich ganz andere Multiples auf Umsatz und Gewinn gezahlt werden.

Im Chart ist aus meiner Sicht der Boden nahezu fertig, entweder direkt oder über einen kleinen Umweg sollte es Richtung 23/24 EUR gehen." Hier noch der veröffentlichte Chart dazu.

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Das erste eingezeichnete Ziel bei 20 EUR wurde sogar heute schon im Wochenendhandel bei Lang&Schwarz erreicht.

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Fazit

Es erfreut den Analysten natürlich immer wieder, wenn eine Story so gut aufgeht. Das Chance-Risiko-Verhältnis war einfach sehr gut.
Wie viel wird CVC bieten? 24 EUR könnte ich mir als Übernahmepreis gut vorstellen, aber ich habe keine näheren Informationen dazu. Das wären knapp 2 Mrd. EUR incl. Schulden. Im Vergleich zu dem, was für den Branchenkollegen Nexus gezahlt wurde (4facher-Umsatz) wäre das sogar billig. Compugroup macht dieses Jahr um die 1,16 Mrd. EUR Umsatz.

Aber jetzt muss man natürlich erstmal abwarten, denn offiziell ist noch gar nichts.