China auf den Spuren Japans oder der USA?

Zwischen China und Japan gibt es mehr Parallelen, als jedem Anleger lieb sein sollte. Zum Teil ist China Japan in negativer Hinsicht sogar voraus. Dies gilt für die Demographie. So wuchs Japans Bevölkerung noch als die Immobilienblase platzte. Chinas Bevölkerung schrumpft bereits jetzt. Weniger Menschen brauchen auch weniger Wohnraum.

Die Zeichen sind nicht zu übersehen. Ein weiteres Zeichen gibt der Anleihemarkt. Renditen spiegeln die Wachstums-, Zins- und Inflationserwartung wider. Chinas 30-jährige Anleihe rentiert seit wenigen Tagen erstmals tiefer als die japanische. Wenn Anleger selbst Japan mehr Dynamik und Inflation zutrauen als China, dann ist die Lage ernst.