CEWE – Deutliche Abstufung sorgt für Ausverkauf

• CEWE Stiftung & Co. KGaA - WKN: 540390 - ISIN: DE0005403901 - Kurs: 76,600 € (XETRA)

Statt zum Kauf raten die Analysten nur noch zum Halten der Aktie. Dabei gilt Cewe als klarer Gewinner im Reopening der Wirtschaft. In diesem Jahr werden wieder jede Menge Urlaubsbilder geknipst, die dann zu Weihnachten in den Fotoalben der Menschen landen sollen. Was sind die Gründe für den Pessimismus bei der Cewe-Aktie?

Energiekrise und Verbraucherausgaben setzen Cewe unter Druck

Die Analysten vermuten, dass Cewe für das zweite Quartal vernünftige Ergebnisse präsentieren wird. In den Zahlen sollte sich widerspiegeln, dass das Unternehmen ein Gewinner nach der Corona-Krise ist.

Doch die Analysten sehen dunkle Wolken am Horizont aufziehen. Steigende Energiepreise würden das Unternehmen deutlich belasten. Zudem sollten die diskretionären Verbraucherausgaben unter Druck stehen. Da Cewe Premiumprodukte anbietet, könnten Verbraucher nach günstigeren Alternativen Ausschau halten. Als emotionales Produkt wäre Cewe zwar gut positioniert, um mit der Inflation klarzukommen, doch kurzfristige Preiserhöhungen, die aktuell umgesetzt werden, könnten die Verbraucher künftig abschrecken.

Da 45 Prozent des Jahresumsatzes und 95 Prozent des EBITs im vierten Quartal erzielt werden, sei die Visibilität einer Prognose recht gering. Der kommerzielle Online-Druck hingegen dürfte sich weiter erholen und von der Wiedereröffnung der Wirtschaft profitieren, so die Experten von H&A. Die EBIT-Prognose von H&A liegt jetzt 25 Prozent unterhalb des Marktkonsenses und provoziert damit heute einen scharfen Kurseinbruch.

Fazit: Cewe ist gut aufgestellt, bilanziell sehr solide und hochprofitabel. Die Krise wird das Unternehmen überstehen. Ob das Fotobuch tatsächlich als Geschenkidee unbeliebter wird, da habe ich so meine Zweifel. Es ist ein persönliches Präsent und zudem preislich nicht zu teuer. Ich zumindest habe ein paar Zweifel an der starken Bärenthese von H&A. Ich sehe auf dem Niveau mehr Chancen als Risiken, würde jedoch die Zahlen vor einem Engagement zunächst abwarten.

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