CADENCE DESIGN SYSTEMS: Rekord-Backlog von 8,1 Mrd. Dollar stützt Guidance

Cadence Design Systems zeigt, wie stark die KI-Nachfrage den Markt für Electronic Design Automation gerade verändert: Das Unternehmen übertrifft im zweiten Quartal 2026 die Erwartungen bei Umsatz und Gewinn und hebt die Jahresprognose an, gestützt auf einen Rekord-Auftragsbestand von 8,1 Mrd. USD.

Cadence meldet für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 1,584 Mrd. USD, ein Plus von 24 % gegenüber dem Vorjahresquartal und knapp über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 1,58 Mrd. USD. Das Wachstum ist dabei breit abgestützt: Alle Produktkategorien legen zweistellig zu, ohne dass ein einzelner Sondereffekt das Bild verzerrt.

Beim Gewinn trennt sich das Bild deutlich zwischen GAAP und Non-GAAP. Das bereinigte verwässerte EPS (EPS-diluted-adjusted) steigt von 1,65 USD im Vorjahresquartal auf 2,11 USD und übertrifft damit den Konsens von 2,05 USD. Das GAAP-EPS legt von 0,59 USD auf 1,33 USD zu, was auf den ersten Blick außergewöhnlich wirkt. Zu beachten ist allerdings, dass das Vorjahresquartal durch eine Rückstellung von rund 128,5 Mio. USD im Zusammenhang mit einem Vergleich mit dem US-Justizministerium und der Exportkontrollbehörde BIS belastet war. Bereinigt um diesen Einmaleffekt ist der Gewinnanstieg solide, aber weniger dramatisch. Die bereinigte operative Marge verbessert sich von 42,8 % auf 45,5 %, was die operative Hebelwirkung des Geschäftsmodells unterstreicht.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Cadence Design Systems. (Quelle: Unternehmensangaben)

KI treibt alle drei Segmente

Das Kerngeschäft Core EDA, das 68 % des Umsatzes ausmacht, wächst um 18 % gegenüber dem Vorjahr. Stärker noch entwickelt sich das Segment System Design and Analysis mit einem Plus von 37 %, getrieben durch PCB- und Advanced-Packaging-Lösungen sowie den integrierten Hexagon-D&E-Geschäftsbereich. Besonders auffällig ist das IP-Segment: Der Umsatz mit Halbleiter-IP legt um mehr als 40 % zu, unter anderem dank einer bedeutenden Vereinbarung mit Intel. Dass Hyperscaler und KI-Startups gleichermaßen als Wachstumstreiber genannt werden, deutet auf eine strukturelle Verbreiterung der Kundenbasis hin, nicht auf eine Abhängigkeit von wenigen Großaufträgen.

Die Hardware-Sparte liefert nach Unternehmensangaben ein weiteres Rekordquartal und gewinnt 12 neue Kunden. Cadence lanciert zudem mit AuraStack AI Super Agent die erste agentische KI-Plattform für Advanced Packaging und PCB, womit das Unternehmen sein KI-Portfolio auf den gesamten elektronischen Systementwurfsablauf ausdehnt. Der CFO spricht von "exzellenten Ergebnissen" und einer "breit abgestützten Stärke" und lässt damit wenig Raum für Vorsicht. Der Auftragsbestand von 8,1 Mrd. USD ist ein Rekordwert, davon sollen 4,2 Mrd. USD in den nächsten zwölf Monaten als Umsatz erfasst werden. Das gibt der Guidance eine solide Grundlage.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Cadence hebt die Jahresprognose für 2026 an: Der Umsatzkorridor wird auf 6,26 bis 6,34 Mrd. USD erhöht, was einem Wachstum von rund 19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte verwässerte EPS soll nun 8,05 bis 8,15 USD erreichen, der Mittelpunkt von 8,10 USD liegt über dem bisherigen Analystenkonsens von 7,94 USD für das Gesamtjahr. Der operative Cashflow wird auf 2 Mrd. USD angehoben. Für das dritte Quartal erwartet Cadence ein bereinigtes verwässertes EPS von 2,01 bis 2,07 USD.

Die angehobene Guidance ist kein Routinevorgang: Der Rekord-Backlog gibt ihr Substanz, und die segmentübergreifende Dynamik legt nahe, dass das Wachstum nicht von einem einzelnen Großkunden abhängt. Gleichzeitig steigt mit dem Erwartungsniveau auch der Druck, den Cadence in den kommenden Quartalen bedienen muss.

Tagesschlusskurse der Cadence Design Systems-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Umsatz, bereinigte Marge und bereinigtes EPS übertreffen die Erwartungen, das Wachstum ist segmentübergreifend, und der Einmaleffekt aus dem Vorjahresvergleich ist sauber herausgerechnet. Auf der Haben-Seite fehlt es an echten Schwachpunkten: Der Rekord-Backlog von 8,1 Mrd. USD kombiniert mit der angehobenen Jahresprognose ist das prägende Signal, Cadence baut sichtbar Vorratsumsatz auf, nicht nur Quartalsergebnisse. Der einzige Vorbehalt bleibt das bereits ambitionierte Bewertungsniveau, das bei einem KGV von rund 45 wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt. Wer an die KI-getriebene Strukturnachfrage im Chip-Design glaubt, findet hier eine Investmentstory, die gerade an Fahrt gewinnt.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.