BCG GROUP – Aktie springt auf neues Allzeithoch

• Baltic Classifieds Group PLC - WKN: A3CTL3 - ISIN: GB00BN44P254 - Kurs: 3,120 € (Stuttgart)

Was zeichnet BCG aus? Extrem hohe Margen, sehr starke Cashflows und eine nahezu monopolartige Stellung im Heimatmarkt waren meine Kaufargumente. Frühere Berichte von mir finden Anleger unter diesem Link. Heute schauen wir uns einmal die Jahreszahlen an, die letzte Woche publiziert worden waren.

Umsatz und Gewinn auf dem Vormarsch

BCG vereint, vereinfacht gesagt, die führenden Portale im baltischen Raum für Immobilien, Autos oder Jobs unter seinem Dach. Die Märkte sind zwar klein, wachsen aber rasant und sind für internationale Wettbewerber uninteressant. Daher fühlt sich das Unternehmen in seiner Nische auch sehr wohl.

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Der Umsatz von BCG stieg im vergangenen Geschäftsjahr (31.03.2023 bis 30.04.2024) um 19 % auf 72,1 Mio. EUR. Das EBITDA expandierte um 20 % auf 55,3 Mio. EUR, was eine EBITDA-Marge von 77 % ergibt. 99 % des operativen Gewinns landeten sodann auch in der Kasse als Cashflow. Die Nettoverschuldung wurde auf nur noch 27,5 Mio. EUR reduziert. Pro Aktie erzielte das Unternehmen ein Ergebnis von 9,2 Cent.

Zehnmal pro Monat besucht im Schnitt jeder Balte Webseiten des Unternehmens. In vielen Bereichen ist das Unternehmen zwischen zehn- und zwanzigmal größer als der nächste Konkurrent. Starke Netzwerkeffekte sorgen für einen tiefen Burggraben. Das Unternehmen nutzt das verdiente Geld für Aktienrückkäufe und steigende Dividenden und hat eine intelligente Kapitalallokation.

Für 2025 erwartet das Unternehmen ein Umsatzwachstum von rund 15 %. Hier könnte am Ende auch eine Schippe mehr herauskommen. Die EBITDA-Marge soll weiter leicht ansteigen. Bei 77 % ist aber die Luft für weitere Verbesserungen dann schon recht dünn, das ist klar. Das KGV liegt bei etwa 29 für das laufende Jahr. Nicht zu viel für diese Marktstellung. Anleger müssen derzeit den rund 19-fachen Umsatz für das Unternehmen bezahlen. Das ist gerechtfertigt. Auch internationale Investoren wie Blackrock, Allianz, Baillie Gifford oder Blacksheep sind hier investiert.

Fazit: Es ist schwer auszumachen, was den langfristigen Aufwärtstrend stoppen könnte. Die BCG-Aktie erreichte just diese Woche ein neues Allzeithoch. Langfristanleger können nach wie vor einsteigen. Ich kenne jedenfalls kein besseres Investment aus dem baltischen Raum.

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