Bank Vontobel: Kaufchancen an den Aktienmärkten

Edwin Walczak, Manager von Vontobel's U.S. Equity Value Fund, sieht im aktuellen Marktumfeld zahlreiche interessante Einstiegschancen bei zahlreichen Aktien.

Auf einer Sitzung in Genf sagte Walczak, dass er "keine allgemeine Einschätzung für den Markt" abgeben möchte, doch gebe es zur Zeit nicht nur für die Fonds der schweizer Bank zahlreiche interessante Einstiegsgelegenheiten.

"Wir wünschen uns wirklich, dass wir zur Zeit mehr Kapital zur Verfügung hätten, um Aktien kaufen zu können. Stock-Picker finden eine Fülle von Kaufmöglichkeiten", sagt er.

Walczak bevorzugt Unternehmen, die ein starkes Management haben, eine stabile Unternehmensgeschichte aufweisen können, sich in einem Geschäftsumfeld bewegen, das sich gut prognostizieren lässt und die an der Börse zur Zeit günstig bewertet seien.

"Wir sind in unserem US-Portfolio zu 100% investiert. Rajiv (Jain, der Fondsverwalter) und Ich hatten noch nie einen so einfachen Job. Es gibt so viele Dinge zum Kaufen," fügt er hinzu. "Bedeutet das, dass es im nächsten Monat hoch gehen wird, oder bis Weihnachten? Wer weis das schon?"

Walczak geht jedoch davon aus, dass der Großteil der Aktien im Portfolio unterbewertet seien und dass mittelfristig ein höherer Return möglich sei, als der 6-7 prozentige Anstieg, der durchschnittlich von Marktbeobachtern für den Gesamtmarkt antizipiert werde.

"Egal welchen mittelfristigen Zeithorizont man annimmt (...) Sie werden eine Chance wie diese für Jahre nicht mehr bekommen, Krieg oder nicht Krieg," sagt Walczak weiter.

In den USA hebt er den Versicherer AIG hervor, der zur Zeit bei $51 gehandelt werde und dem Vontobel ein Kursziel von $85 einräume. Auch seien Kraft Foods, der Pharmakonzern Pfizer und das Kabelunternehmen Comcast interessant. Mit McDonald's habe man einen Fehler gemacht, und sollte die Aktie Kurse zwischen $17 und $18 erreichen, so werde der U.S. Equity Value Fund hier die Position verringern, auch wenn die Aktie bei $23 eingekauft wurde. Die Aktie der Fastfood-Kette notiert zuletzt bei rund $14.

"Wir werden bei McDonalds Geld verlieren (...) Manchmal treffen wir falsche Entscheidungen. Aber auf der anderen Seite wäre ich sonst schon längst zurückgetreten."

Laut Vontobel's Website war der US Value Equity Ende Dezember 2002 $596 Millionen schwer. Der Fonds, der sich auf 20 bis 30 Positionen beschränkt, war im Dezember 2002 zu 70% in Finanzaktien und zu 19% in Consumer Staples investiert.