Bank of England Minutes: Einstimmig für Zinssenkung um 50 Basispunkte und quantitative Lockerung

1. Das Sitzungsprotokoll des Zentralbanktreffens der Bank of England (BoE) vom 4./5. März zeigt Einstimmigkeit innerhalb des MPC für eine weitere Leitzinssenkung um 50 Basispunkte (Bp) auf 0,50 % und die Aufnahme der quantitativen Lockerung. Angesichts der desaströsen realwirtschaftlichen Daten, die im Einklang standen mit den düsteren Prognosen aus dem jüngsten Inflationsbericht und damit dem Risiko das mittelfristige Inflationsziel von 2 % zu unterschreiten, hielt das MPC eine sofortige deutliche Lockerung der Geldpolitik für angemessen. Ein weiterer Hauptbelastungsfaktor für die Realwirtschaft wird nach wie vor in den angeschlagenen Großbanken des Landes gesehen, die nach Meinung der BoE zu wenig leisten, um die Lage an den Kreditmärkten für kleine und mittlere Unternehmen sowie Haushalte zu entspannen.

2. Auch wenn es über die Stoßrichtung der Geldpolitik keine Diskussion gab, so wurde über die Mittel und das Ausmaß einer geldpolitischen Lockerung ausführlich und kontrovers diskutiert. Während eine Zinssenkung unter 0,5 % nicht in Betracht gezogen wurde, sah das MPC Argumente, die Leitzinsen unverändert bei 1 % zu belassen. In erster Linie wurde auf einen adversen Effekt auf die Realwirtschaft über eine mögliche verringerte Gewinnmarge von Banken und Bausparkassen hingewiesen. Unklarheit bestand im MPC ebenfalls über das Ausmaß der notwendigen Erhöhung der Zentralbankgeldmenge, um die mittelfristige Inflationsrate wieder auf Zielkurs zu bringen. Zwischen 50 und 100 Mrd. Pfund wurden als Sofortmaßnahme zur Diskussion gestellt. Gegen das untere Ende dieser Spanne sprach nach Ansicht des MPC eine zu große Gefahr, dass die Maßnahme an den Märkten keine Reaktion hervorrufen könnte und damit voreilig von der Öffentlichkeit als ineffektives Instrument eingestuft werden würde. Beschlossen wurde schließlich der Ankauf von Wertpapieren mit Zentralbankgeld i. H. v. zunächst 75 Mrd. Pfund. Im Rahmen der Asset Purchase Facility stehen der BoE insgesamt 150 Mrd. Pfund zur Verfügung.

3. Unser Leitzinsausblick hat sich vor dem Hintergrund des heute veröffentlichten Sitzungsprotokolls nicht verändert. Wir gehen davon aus, dass die BoE ihren Zinssenkungszyklus bei 0,5 % beendet hat und zumindest bis Ende des Jahres die direkte Geldmengensteuerung beibehält.

Quelle: DekaBank

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