AIR BERLIN - Leichenfledderer zocken

• Air Berlin PLC - WKN: AB1000 - ISIN: GB00B128C026 - Kurs: 0,488 € (XETRA)
• Air Berlin PLC EO-Schuldverschr. 2011(18) - Kurs: 5,80 % (Lang & Schwarz)

Es ist das übliche Spiel - ein Unternehmen geht in die Insolvenz, und die Daytrader stürzen sich darauf. Jede Meldung wird so interpretiert, als böte sie Anlass zu Hoffnung - dabei dreht es sich eigentlich immer nur um die Frage, ob die Gläubiger nun 3,5 oder 10 % Quote auf ihre Forderungen bekommen - je nachdem, welches der Angebote die Gläubiger annehmen.

Was man einfach wissen muss: es gibt niemanden, der Air Berlin als Gesellschaft komplett übernehmen will. Es dreht sich immer nur um Asset-Deals. Das heißt, der Bieter will Aktiva/Landerechte etc. kaufen. Konkret: 144 geleaste Flugzeuge und 250.000 Start-und Landerechte.

Aus dem Erlös schneidet sich der Insolvenzverwalter einen schönen Teil heraus, und dann werden die Gläubiger bedient.

So schätzen Anleihegläubiger die Situation ein. Sie sehen hier einen der Air-Berlin-Bonds. Er notiert bei 5,8 % des Nominalwerts! Das sagt ja eigentlich alles.

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Und hier die Aktie

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Absurd: Die Aktie ist aller Voraussicht nach völlig wertlos. Der Börsenwert liegt aber bei gut 60 Mio. EUR.

Die Aussichten auf einen Liquidationserlös für die Aktionäre sind Null.

Die einzige Hoffnung für die Aktie besteht darin, dass irgendjemand nach Verkauf der Aktiva die leere Hülle reaktiviert. Das dürfte ebenso aufwendig wie aussichtslos sein.

Wer jetzt noch investiert ist, hat die vermutlich letzte Chance, noch so etwas wie einen Restwert zu realisieren. Das wahrscheinlichste Szenario ist der Totalverlust.