ADIDAS - Große Visionen und Kursziel 190 EUR!?

• adidas AG - WKN: A1EWWW - ISIN: DE000A1EWWW0 - Kurs: 159,800 € (XETRA)

Adidas war über die letzten Jahre hin eine der ganz großen Stars im deutschen Aktiensegment. Es gab nur wenige Unternehmen, die an der Börse besser performten, schließlich galt es eine Rendite von 177 % seit Anfang 2015 zu schlagen.

Der Blick auf die fundamentalen Rahmendaten zeigt, dass die Performance der Aktie durchaus Hand und Fuß hat, zumindest den Erwartungen nach.

In 2015 konnte das Unternehmen seinen Gewinn je Aktie steigern und auch die Dividende leicht erhöhen. Heute nun legte das Unternehmen seine Zahlen für 2016 vor und schafft damit neue Fakten. Mit einem Betriebsergebnis von 1,49 Mrd. EUR übertrifft das Unternehmen die Analystenschätzungen von 1,45 Mrd. EUR. Auch der Nettogewinn von 1,02 Mrd. EUR liegt nicht nur deutlich über dem vom Vorjahr (720 Mio. EUR), sondern über den Erwartungen. Lediglich beim Umsatz bleiben positive Überraschungen aus, glücklicherweise aber auch negative. Die Dividende soll 2016 auf 2 EUR erhöht werden, Analysten hatten jedoch durchschnittlich mit 2,06 EUR gerechnet.

Besonders erfreulich ist zudem der Ausblick von Adidas. Das Unternehmen erwartet bis 2020 durchschnittlich ein Gewinnwachstum von 20-22 % pro Jahr, während der Umsatz um ca. 10-12 % zulegen soll. Ambitionierte Ziele, die sofern sie erreicht werden können, der Aktie auch in den nächsten Jahren weiteren Auftrieb geben könnten.

Was sagt der Chart?

Die Börse hat noch nicht geöffnet, aber zum Zeitpunkt der Analyse notiert Adidas bei 166 EUR und kann damit gegenüber dem gestrigen Tagesschlusskurs ordentlich zulegen. Eine Reaktion, die sehr gut ins kurz- als auch mittelfristige Bild passt. Vor einigen Tagen brachen die Kurse über den Widerstand bis 160,30 EUR aus und markierten ein neues Allzeithoch. Der Trend ist damit klar nach oben gerichtet und auch die Konsolidierung der letzten Monate scheint beendet zu sein. Weitere Kursgewinne in Richtung 170 und 175 EUR wären möglich. Wird unterstellt, dass die Aktie um 160 EUR fair bewertet ist und das anvisierte Wachstum je Jahr von 20 % angesetzt, ergäben sich sogar Ziele bei ca. 190 EUR.

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Die zentrale Frage beim KGV-Vergleich ist natürlich, ob Adidas aktuell nur fair bewertet ist. Werden nach oben aufgerundete 6 EUR je Aktie Gewinn für 2017 angesetzt, ergibt sich bereits jetzt ein KGV jenseits von 30. Das ist sicherlich nicht günstig, wie ein Vergleich mit den Jahresendwerten der Vergangenheit zeigt.

Zusammenfassung

Adidas präsentiert sich in Summe positiv und temporäre Kursgewinne sind noch zu favorisieren. Dies würde sich ändern, sollten neue Topformationen ausgebildet werden. Auch ein schneller und nachhaltiger Rückfall unter ca. 157 EUR könnte kurzfristig zu einem Stimmungsumschwung führen. Unterstützung und damit Halt findet die Aktie ab dem Preisbereich von ca. 141,85 EUR.

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