ABN MINI Future Zertifikate: Trade the Futures

Die niederländische Großbank ABN Amro ist die erste Emittentin, die es Privatanlegern ermöglicht, exotische Underlyings aus dem Rohstoffsektor zu traden. Mit den so genannten MINI Future Zertifikaten können Anleger an den Kursbewegungen von Exoten wie Aluminium, Kakao, Kaffee, Orangensaft, Sojabohnen, Weizen oder Zucker partizipieren. Damit wird der Zugriff auf diese gerade auch bei Hedge Fonds immer beliebter werdende Assetklasse auch für den Ottonormalanleger möglich. Bisher war der Handel mit diesen Rohstoffen nur professionellen Anlegern an den Terminbörsen vorbehalten, die direkt die Futureskontrakte auf diese Basiswerte kauften und verkauften. In dieser Produktvorstellung lernen Sie zunächst die grundlegenden Eigenschaften von MINI Future Zertifikaten auf Indices kennen. In den folgenden Ausgaben dieser Produktvorstellung wollen wir dann näher auf die Funktionsweise von MINI Futures eingehen.

Mit MINI Future Zertifikaten findet der Anleger ein Investmentprodukt vor, dass die Einfachheit von Open End Indexzertifikaten mit der Hebelwirkung von Turbo Zertifikaten kombiniert. Dabei gibt es keine Laufzeitbegrenzung. Das Zertifikat wird dabei 1:1 zum zugrundeliegenden Underlying bewertet - bei einem MINI Long gewinnt das Zertifikat an Wert, wenn der Basiswert steigt, und verliert, wenn dieser im Minus liegt. Umgekehrt verhält es sich bei einem MINI Short - hier kann der Anleger das Underlying leerverkaufen und profitiert an fallenden Kursen im Underlying.

Im Gegensatzu zu Knock-Out-Optionsscheinen oder normalen Optionsscheinen zahlt der Anleger keinen Aufpreis und muss auch die Volatilität nicht in die Entwicklung der Zertifikate einrechnen. Beim Erwerb zahlt der Anleger lediglich den Spread, den er als Gebühr an die ABN Amro abführt, plus den täglichen Finanzierungskosten für den Hebel. Vorteil der MINI Future Zertifikate ist aber gerade dieser Hebel. Er ermöglicht eine überdurchschnittliche Partizipation an der Veränderung des Underlyings. Sei der Hebel des Zertifkats bei 4 - so gewinnt beispielsweise ein MINI Long um 4%, wenn das zugrundeliegende Underlying um 1% steigt. Am Beispiel des DAX soll dies veranschaulicht werden:

Beispiel: DAX MINI Long

Der Anleger kauft ein MINI Long Zertifikat mit einem Finanzierungslevel von 2.500 und einem Stop Loss von 2.580. Der Hebel liegt bei 6. Der DAX steigt in Folge von 3000 auf 3200 Punkte - er gewinnt also um 6.66%. In diesem Zeitraum legt der Wert des MINI Long um das sechsfache, sprich um knapp 40% zu. Wählt der Anleger ein riskanteres MINI Long Zertifikat mit einem Finanzierungslevel, dass näher am Kurs des DAX-Index liegt (Finanzierungslevel 2700, Stop Loss 2790) so erkauft er sich mit dem höheren Risiko einen höheren Hebel, in diesem Falle von 10. In obigem Szenario, wo der DAX von 3000 auf 3200 Punkte steigt, gewinnt der Anleger dann um rund 66.7%. Entsprechend gegenteiliges gilt für einen MINI Short, wenn der Index fällt, verbucht das Zertifikat Kursgewinne.

Zur Finanzierung des Hebels wird täglich eine Anpassung am Preis des Zertifikats durchgeführt. Die Finanzierungskosten errechnen sich für einen Index mit folgender Formel:

Finanzierungskosten pro Tag Haltedauer = ( Finanzierungskosten x Finanzierungslevel ) / ( 365 Tage x Bezugsverhältnis )

Bei obigem DAX-Zerfifikat liegen die Finanzierungskosten beispielsweise bei 3.5%. Wählt der Anleger das MINI Long Zertifikat mit dem niedrigeren Hebel und dem Finanzierungslevel 2500 Punkte, so zahlt er pro Tag 0.24 cents ([3,5% x 2.500] / [ 365 x 100 ]) zur Finanzierung des Hebels. Beim höhergehebelten Zertifikat sind es 0,26 Cents. Die ABN Amro rechnet diese Kosten täglich in die beiden Werte Finanzierungslevel und Stop Loss ein. Nach einem Monat steigt das Finanzierungslevel des niedrigergehebelten MINI Long marktabhängig beispielsweise von 2.500 auf 2.507 und das Stop Loss von 2580 auf 2590. Somit verringert sich täglich der Kapitaleinsatz und wird um mögliche Dividenden erhöht.

Indem der Anleger ein MINI Short erwirbt, verkauft die ABN Amro den Basiswert. Da alles spiegelverkehrt zu MINI Longs ist, zahlt Ihnen die ABN Amro auf den daraus resultierenden Bargeldbestand und den Kapitaleinsatz Zinsen. Ihr Kapitaleinsatz vermehrt sich mit jedem Tag, den Ihnen die ABN Amro Zinsen zahlt und verringert sich um eventuelle Dividenden, die Sie als Leerverkäufer des Basiswerts zahlen müssen.

Die Stop Loss Marke

Die Stop Loss Marke sorgt dafür, dass Sie keine Nachschusspflicht haben bzw dass der Wert des Zerfifikats niemals negativ werden kann. Erreicht das Underlying des MINI Longs die Stop Loss Marke, so stellt die ABN Amro den Handel mit dem Zerfifikat ein und verkauft das zugrundeliegende Underlying. Nach beispielsweise zwei Stunden nimmt die ABN den Handel mit den Zerfifikaten wieder auf und bietet dem Anleger einen Kurs, den Sie selbst an den Märkten für den Verkauf realisieren konnte. Entgegengesetztes gilt wieder für MINI Short Zertifikate, hier stellt die ABN bei Erreichen der Stop Loss Schwelle Leerverkaufspositionen glatt und ermöglicht dem Anleger den Verkauf des Zertifikats zum erzielten Restwert.

Beispiel: DAX Mini Long Zertifikat
Finanzierungslevel: 3.000, Stop Loss Marke: 3.090

• DAX Index (Kasse) erreicht im Handelsverlauf die Stop Loss Marke
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• Der Handel im Zertifikat wird eingestellt
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• ABN AMRO verkauft die Position am Markt innerhalb von 10 Minuten (Dauer abhängig von
  der Liquidität am Markt) zu einem durchschnittlichen Indexkurs von 3.070
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• Der Restwert beträgt dann 0,70 Euro
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  (Durchschnittskurs DAX - Finanzierungslevel)/Bezugsverhältnis = (3.070 - 3.000)/100 = 0,70 Euro
  
• Innerhalb von 2 Stunden wird der Handel an den Börsen Stuttgart und Frankfurt wieder aufgenommen
  und der Anleger kann die Papiere zum Restwert von 0,70 Euro veräußern.
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• Der Restwert ändert sich nicht mehr.

Soweit zu MINI Future Zertifikaten auf Indices. Im nächsten Teil der ABN MINI Future Zertifikatereihe erfahren Sie näheres zur Funktionsweise von MINI Future Zertifikaten auf Rohstoffe. Hier gibt es u.a. einen Roll-Over-Effekt, den wir Ihnen vorstellen wollen. Wenn Sie sich bereits im Vorfeld ein Bild von dem Verlauf verschiedener Rohstoffe machen wollen, besuchen Sie die Tradingseite http://www.godmode-trader.de. Hier werden in der Rubrik "Rohstoffe / Commodity Futures" aktuelle charttechnische Auswertungen von Rohstoffen durchgeführt. Zudem können Sie auf http://www.abn-zertifikate.de/ die Kurse der MINI Futures beobachten.