4Value 6/2000 : u.a. Nortel Networks

Auszug aus dem 4Value-Report. Die vollständige Analyse zu AMD lesen Sie im 4Value-Report 6/2000

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Nortel Networks - mit dem Latein am Ende?

Nachdem der Telekom-munikationsausrüster Nortel Networks seine Quartalszahlen vorlegte, stürzte der Kurs um ca. 40 % ab. So verzeichnete das Unternehmen einen Gewinn von 574 Mio. US-$ oder 0,18 US-$ je Aktie. Dabei wurde ein Umsatz von 7,31 Mrd. US-$ erzielt. Damit wurden beim Gewinn die Erwartungen der Analysten um 0,01 US-$ je Aktie übertroffen, jedoch lag der Umsatz unter der Schätzung von 7,63 Mrd. US-$.

So betrug das Umsatzwachstum nur 90 %. Damit lag man 18 % unter dem Wachstum des Vorquartals und um 10 % niedriger als von den Analysten erwartet . Nun ist die entscheidende Frage, ob dieses Quartal ein einmaliger Ausrutscher war oder ob im optischen Bereich in der Tat eine Nachfrageverlangsamung zu beobachten ist.

Wenn man den Hauptkonkurrenten Lucent Technologies betrachtet ist man verleitet, zweitem zuzustimmen. Lucent`s Probleme sind jedoch eher hausgemacht und rühren von Managementfehlern und zu zögerlichem Aufstocken der Produktionskapazitäten her.

Die leichte Umsatzenttäuschung rührte von hohen Lagerbeständen bei den Kunden (Quest Communications) her. Es könnte also der Fall sein, daß die Telekommunikationsunternehmen zum Anfang des Jahres absichtlich mehr bestellten, da sie davon ausgegangen waren, Nortel könne ihren Bedarf nicht decken.

Etwas vorsichtig sollten Investoren aufgrund der immer öfter zu vernehmenden Ausgabenredu-zierung der Telekommunikationsunternehmen sein, was das traditionelle Segment von Nortel betreffen würde. Aus fundamentalen Gesichts-punkten (Gewinnentwicklung, Umsatzwachstum Marktanteil usw.) ist ein Investment in Nortel Networks weiter klar vor Lucent Technologies zu befürworten.

Fazit:

Eine uneingeschränkte Kaufempfehlung zu geben ist angesichts der letzten Umsatzzahlen jedoch sogar auf diesem erniedrigten Niveau schwierig. Es ist durchaus von einer Kurserho-lung bei Nortel in den kommenden Wochen auszugehen, vorsichtige Investoren warten vor einem Einstieg jedoch den nächsten Quartals-bericht ab, um sicher zu gehen, daß es sich um eine einmalige Enttäuschung handelte.

Die vollständige Analyse zu Nortel Networks finden Sie im aktuellen 4Value-Report

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