2002: Die Optimisten - Cohen, Kerschner & Kumar

Abby Joseph Cohen von Goldman Sachs, Ed Kerschner von der UBS Warburg und Subodh Kumar von CIBC World Markets gehen davon aus, dass sich die Rezession in den USA als ziemlich kurzlebig herausstellen wird.

Die Earnings werden sich wahrscheinlich Schritt für Schritt erholen, wenn sich das Jahr entwickelt. Damit soll der zweite Rückgang der Märkte in drei aufeinanderfolgenden Jahren seit dem zweiten Weltkrieg verhindert werden.

"Wir erwarten ein Gewinnwachstum von 10 bis 12 Prozent, der größte Anteil des Anstieges wird im zweiten Halbjahr liegen," so Cohen am 4. Januar.

Ein solches Wachstum könnte dem S&P 500 eine solide Basis bieten, um zwischen 1,300 und 1,425 Punkten schließen zu können, ein Wachstum um 13-24 Prozent gegenüber der Schlussnotierung von Ende 2001.

Ed Kerschner von der UBS Warburg sieht einen "normalen" Wert für den S&P 500 von 1,570 Punkten bis zum Jahresende, ein Anstieg um 36 Prozent gegenüber dem Schlussstand 2001. Es gäbe einige "vorläufige Signale" eines besseren Ausblickes für die US-Wirtschaft und für die Earnigns der Unternehmen.

Kerschner ist weiterhin der Auffassung, dass das größte Wachstum erst im Jahr 2002 beginnen wird, zu diesem Zeitpunkt wird global eine Erholung der Wirtschaft möglich sein. Er erwartet ebenfalls einen Gewinn je Aktie beim S&P 500 in Höhe von 56 Dollar in 2002, das ist fast die gleiche Prognose, die für das Jahr 2000 gegeben wurde.

Der Erfolg beim Krieg gegen den Terrorismus, realistischere Prognosen der Analysten und die konjunkturellen Vergünstigungen, die durch die Kosteneinsparungsmaßnahmen der Unternehmen ausgelöst wurden, haben den Gewinnen geholfen, eine Erholung zu beginnen, so Kerschner.

Doch Cohen und Kerschner können im Vergleich zu CIBC World Market's Staranalyst Subodh Kumar noch als vorsichtig eingestellt betrachtet werden. Kumar erwartet im Jahr 2002 einen Anstieg des S&P 500 um 39 Prozent.

Der niedrige Leitzins, die Kosteneinsparungsmaßnahmen der Unternehmen, das robuste Verbraucherverhalten und die Ausgaben der Unternehmen werden dazu führen, dass die Earnings im Jahr 2002 "besser als erwartet" ausfallen werden, so Kumar.