„Her mit den hohen Zinsen“

Wer stolpert nicht häufig über die „tollen“ Angebote vieler Banken und Discount-Broker, die mit „dicken“ Zinsen weit über dem durchschnittlichen Tagesgeldsatz locken. Betrachtet man die vermeintlichen „Schnäppchen“ allerdings näher, wird der Haken schnell deutlich. Denn die hohen Zinsen von sechs oder sieben Prozent p.a. gelten meist nur für einen begrenzten Zeitraum von einigen Monaten und sind darüber hinaus auch noch an eine nachfolgende längerfristige Anlage des Kapitals beispielsweise in bestimmte Investmentfonds geknüpft.

Eine Idee, die in leicht veränderter Form auch von der Zertifikate-Branche unter der Bezeichnung „Fix & Win“ aufgegriffen und aktuell gleich von mehreren Emittenten im Rahmen diverser Produkte gespielt wird. Das Prinzip ist dabei relativ einfach. Die Hälfte der eingesetzten Summe wird von vornherein zu einem bestimmten Hochzinssatz für ein Jahr festgelegt (Fix-Komponente), während „der Rest“ gleichzeitig in eine mehrere Jahre laufende kapitalgarantierte Struktur, die z.B. eine Partizipation an einem breiten Index wie dem Euro STOXX 50 ermöglicht, verfrachtet wird (Win-Komponente). Die Parallelen zu dem Eingangsbeispiel sind unverkennbar, denn auch hier dient die sichere Teilverzinsung als „Lockvogel“, bindet den Anleger aber gleichzeitig mit dem halben Einsatz langfristig am Aktienmarkt. Da für beide Teile des Investments voller Kapitalschutz besteht, muss der Investor allerdings kein Verlustrisiko tragen, wenn er dem Papier bis zur Endfälligkeit nach immerhin rund sechs Jahren treu bleibt und bekommt obendrein einen großen Teil seines eingesetzten Geldes schon vorzeitig incl. eines stattlichen Kupons zurückgezahlt.

Als besonders eifrig bei der Emission solcher Papiere erwies sich von Anfang an JP Morgan, die dem risikoscheuen Anleger mit ihrer Fix & Win Anleihe VIII aktuell zum wiederholten Male ein Investment auf den Euro STOXX 50 anbietet. Der Zinssatz der Fix-Komponente beträgt hier 6,5 Prozent. Die Partizipation bei der Win-Komponente erfolgt dabei ebenso im Rahmen einer vierteljährlichen Durchschnittsbildung wie bei den beiden entsprechenden Produkten von HSBC (TB1JFW, TB1LQU), deren leichter Zinsvorsprung wieder vom höheren Ausgabeaufschlag „aufgefressen“ wird. Neben diesen herkömmlichen „Fix & Wins“ hat JP Morgan mit der aktuellen Alpha-Variante IV allerdings noch ein weiteres „heißes Eisen“ im Feuer. Denn statt einer 1:1-Beteiligung an der Entwicklung des Aktienmarkts kann der Investor bei der Win-Komponente des dreijährigen Produkts gezielt auf den Performanceunterschied zwischen DivDAX und DAX setzen, wobei das tatsächlich festgestellte „Alpha“ am Laufzeitende sogar auf 110 Prozent des Nennbetrags angerechnet wird. Der Anleger erhält dadurch automatisch einen Performancevorsprung von zehn Prozent. Allerdings muss hier wie bei anderen strukturierten Produkten auf diese Zweierbeziehung beachtet werden, dass auch JP Morgan nur den DivDAX Preis-Index gegen das mit allen Dividenden bepackte deutsche Leitbarometer ins Rennen schickt und schon allein dadurch einige Prozentpunkte jedes Jahr verloren gehen. Da sich beide Indices zudem sehr ähneln – immerhin enthält der DivDAX die 15 dividendenstärksten Titel des DAX30 – dürfte es umso schwerer sein, in den drei Jahren eine deutliche Outperformance zu erzielen. Die Fix-Komponente dieses Produkts gewährt hier einen Kupon von sechs Prozent.

Der Börse Go Tipp:

Der Anleger sollte sich genau überlegen, ob er sich für den etwas höheren Kupon auf Einjahressicht, noch dazu nur für den halben Kapitaleinsatz, tatsächlich langfristig an den Aktienmarkt binden oder stattdessen eine ungleiche Alphawette eingehen möchte. Der Zinsvorsprung sollte dabei nicht das einzige Argument für das Investment darstellen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview