Zündet dieser NEBENWERT bald die nächste Rallystufe?

• Einhell Germany AG - WKN: 565493 - ISIN: DE0005654933 - Kurs: 214,000 € (XETRA)

Erstmalig aufmerksam wurde ich auf dieses Unternehmen im Jahr 2019. Corona machte den Bullen bzw. dem Kursverlauf zunächst auch hier einen Strich durch die Rechnung. Seit dem Crashtief 2020 kennt der Wert aber kein Halten mehr. 2021 lief ebenfalls sehr gut und die Robustheit in den schwierigen ersten Handelstagen 2022 lässt auf mehr hoffen. Heute gibt es zudem Analystensupport.

Es geht um die Einhell-Aktie. Der bekannte Werkzeughersteller aus Deutschland befindet sich aktuell in einer Boomphase. Die hohe Nachfrage von Kundenseite riss interessanterweise, anders, als von vielen erwartet, auch 2021 nicht ab. Das Erfolgsprodukt schlechthin sind der Power X-Change Akku bzw. die damit nutzbaren Power X-Change-Geräte. Einhell verfolgt die Strategie, dass die hauseigene Akkulösung beim Kauf solcher Produkte beliebig unter den Geräten ausgetauscht werden kann. Ob der Akkuschrauber oder die Gartenschere: Es gibt EINEN Akku für alle Lösungen. Das ist zum einen praktisch. Zum anderen sind Einhell-Produkte verglichen mit der Konkurrenz auch preislich attraktiv.

Vorläufige Zahlen für 2021 können sich sehen lassen

Der beeindruckende Kursaufschwung der Aktie ist also durchaus auch fundamental getragen. In dieser Woche meldete Einhell vorläufige Umsatzzahlen für 2021 und gab einen Ausblick auf das Jahr 2022. Der Umsatz stieg 2021 von 724,7 Mio. EUR auf ca. 920 Mio. EUR. Analysten hatten nur mit knapp 890 Mio. EUR gerechnet und zudem 918 Mio. EUR erst für das Jahr 2022 erwartet. Somit toppt Einhell mit diesem Resultat bereits die Marktprognose für das laufende Jahr. Die Zahlen zum operativne Gewinn 2021 liegen dagegen noch nicht vor. Für 2022 stellen die Verantwortlichen einen Umsatzanstieg zwischen 5 und 10 % in Aussicht, was bei Annahme des Mittelwerts Erlösen von knapp 990 Mio. EUR entsprechen würde. Die magische 1-Mrd.-EUR-Umsatzschwelle rückt damit näher. Die geplante Rendite vor Steuern soll 8,5 % betragen.

Dennoch warnt das Management auch vor Prognoseunsicherheiten. Es sei derzeit nur schwer absehbar, inwieweit Corona die Vertriebskanäle 2022 belaste. Auch auf der Wiederbeschaffungsseite könnte es zu Lieferengpässen kommen. Mit Blick auf die Historie war das Management mit seinen Prognosen bislang aber eher konservativ unterwegs. Es ist davon auszugehen, dass der Ausblick 2022 einen gehörigen Puffer enthält.

Analysten müssen neu rechnen

Bewertungstechnisch gehören einstellige KGVs nach dem Lauf der Aktie natürlich der Vergangenheit an. Auf Basis der inzwischen bereits veralteten Analystenschätzungen liegen die KGVs bei 15 und 14. Die Marktkapitalisierung beträgt bei rund 760 Mio. EUR. Abgehoben ist das nicht.

Als erstes Analystenhaus reagiert heute Hauck & Aufhäuser und hebt die Schätzungen deutlich an. Als neuen fairen Wert geben die Experten 270 EUR je Aktie an nach zuvor 250 EUR. Warburg Research hebt das Kursziel von 226 auf 265 EUR an. Beide Häuser bestätigen ihre "Buy"-Ratings.

Bullische Konsolidierung im Aufwärtstrend

Das Chartbild der Aktie bleibt bullisch. Es liegt eine mehrwöchige Konsolidierung mit einer leichten Aufwärtstendenz vor. Das Ganze kann auch als Dreieckskonstrukt gesehen werden. Innerhalb des Dreiecks bestehte durchaus noch Spielraum. Idealerweise erfolgt der Ausbruch zur Oberseite. Oberhalb von 223 EUR stehen die Chancen für eine Kaufwelle in Richtung 273 EUR nicht schlecht.

Andernfalls könnte ein Ausbruch aus dem Aufwärtstrend zur Unterseite noch einmal um 182,50 EUR Einstiegschancen bieten.

Fazit: Die Einhell-Aktie ist eine der Erfolgsstories am deutschen Markt seit 2020. Anders als bei vielen auch durch Corona getriebenen Aktien ist die Bewertung hier noch nicht vollends abgehoben. Die Analysten haben stets zu konservativ gerechnet, was auch 2022 der Fall sein könnte. Trendfolger nehmen sich die Aktie zumindest auf die Watchlist. Ein mögliches Ziel für die nächsten Monate lautet 273 EUR.

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