ZALANDO - Noch ist nicht alles verloren, aber...

• Zalando SE - WKN: ZAL111 - ISIN: DE000ZAL1111 - Kurs: 41,300 € (XETRA)

Einen schweren Rückschlag müssen heute Anleger in der Zalando-Aktie hinnehmen. Vorbörslich legte das Unternehmen seine Zahlen für das abgelaufene 3. Quartal vor. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 28,7 %. Ein gutes Wachstum, welches jedoch nicht in einen zusätzlichen Gewinn umgemünzt werden konnte. Im Gegenteil. Das Ebit brach gegenüber dem Vorjahr von 19,5 Mio. EUR auf nur noch 0,40 Mio. EUR ein. Entsprechend groß ist auch der Einbruch beim Nettoergebnis. Wurden im Vorjahr noch 5 Mio. EUR verdient, erwirtschaftete Zalando im abgelaufenen Quartal einen Verlust von 10,5 Mio. EUR. Gleichzeitig gibt Zalando auch einen nur verhaltenen Ausblick auf das 4. Quartal.

Verkäufe nach den Zahlen!

Die Reaktion an der Börse folgte prompt. Der Aktienkurs ist zum Zeitpunkt dieser Zeilen immer noch 5 % im Minus und dass, obwohl man sich vom Tagestief bei 40,07 EUR bereits deutlich erholen konnte. Verantwortlich für dieses Intraday-Comeback dürfte die Unterstützung um 41 EUR sein. Unterhalb dieser kam es zu Käufen, die den Kurs etwas stabilisieren konnten. Dies alleine reicht aber noch nicht aus, um Entwarnung zu geben. Dafür müsste die Kurse nachhaltig oberhalb von 41 EUR bleiben. Sofern dies gelingt, wären weitere Gewinne auf 44-45 EUR möglich, wo die Käufer auf den zentralen mittelfristigen Widerstandsbereich treffen würden.

In dieser angespannten Situation hilft den Käufern in der Zalando-Aktie sicherlich auch das allgemein gute Aktienumfeld. Ohne dieses wäre wahrscheinlich auch der Intraday-Pullback nicht so gelungen, wie er sich derzeit präsentiert. Wie aber bereits geschrieben, macht eine Reaktion nach oben noch keine neuen Aufwärtstrend aus. Sollte der Unterstützungsbereich um 41 EUR gebrochen werden, sind Verkäufer auf 38-36,66 EUR möglich. Die Risiken in diese Richtung haben bedingt durch die heutige Entwicklung zumindest zugenommen.

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Hochrechnung eines Charties!

Weil es sich mit den heutigen Zahlen anbietet, rechnen wir auch einmal fundamental nach. Laut eigenen Angaben erwartet Zalando ein Umsatzwachstum für das Jahr zwischen 20 und 25 %. Parallel dazu wird eine Marge leicht unterhalb von 5 % angestrebt. Aus diesen Eckdaten ergäbe sich für 2017 ein Gewinn je Aktie von ca. 0,90 EUR. Mit Notierungen von 41 EUR ergibt sich ein KGV von 45. Das ist alles andere als günstig. 2017 darf unter diesen Bedingungen nur eine Ausnahme sein und das Wachstum beim Umsatz muss anhalten und das vom Gewinn nachziehen. Dann lassen sich auch höhere Bewertungen rechtfertigen. Wohl würde ich mich aktuell nicht fühlen, wenn ich die Aktie jetzt kaufen würde - zumindest nicht mit Blick auf allein diese Thematik.

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