Analyse
10:20 Uhr, 14.03.2023

VW - Endgültige Zahlen, Kurshype komplett verpufft!

Der Kurssprung Anfang des Monats ist inzwischen Geschichte: Die VW-Aktie setzt den übergeordneten Abwärtstrend fort. Heute legte der Konzern die Bilanz für 2022 vor.

Erwähnte Instrumente

  • Volkswagen AG Vz.
    ISIN: DE0007664039Kopiert
    Kursstand: 127,920 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Volkswagen AG Vz. - WKN: 766403 - ISIN: DE0007664039 - Kurs: 127,920 € (XETRA)

Vom Kurssprung nach der überraschend positiven Jahresprognose des VW-Konzerns ist inzwischen nichts mehr übrig. Heute stellte das Management den Geschäftsbericht für 2022 vor.

Die Eckdaten waren ja schon weitestgehend bekannt. So verbesserte sich der Umsatz gegenüber 2021 von 250,20 auf 279,23 Mrd. EUR. Der operative Gewinn stieg von 19,28 auf 22,12 Mrd. EUR. Der Nettogewinn und damit auch der Gewinn je Aktie stagnierten aber bei 29,69 EUR je Vorzugsaktie.


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Analysten bemängeln das schwache Abschneiden im vierten Quartal. Hier hatte die Marge nur 6,6 % betragen, der Konsens lag aber bei 7,1 %. Im laufenden Jahr möchte VW die Marge auf 7,5 bis 8,5 % deutlich verbessern.

Bis auf Skoda und das Geschäft mit Komponenten trugen alle Marken zum verbesserten operativen Ergebnis bei. Volkswagen PKW steigerte das operative Ergebnis sogar um rund 20 % auf 2,65 Mrd. EUR. Seat schaffte mit einem EBIT von 33 Mio. EUR wieder den Turnaround. In der Markengruppe Premium (Audi, Lamborghini, Bentley und Ducati) stieg das operative Ergebnis um rund 20 % auf 7,62 Mrd. EUR. Die Marge kletterte von 10,6 auf 12,3 %.

VW-Konzernchef Blume möchte in diesem Jahr den Anteil der vollektrischen Fahrzeugverkäufe auf 10 % erhöhen. Von 2023 bis 2027 wird VW 180 Mrd. EUR investieren, zwei Drittel davon im Bereich Elektrifizierung/Digitalisierung. Der Höhepunkt dieser Investitionen dürfte 2025 erreicht werden.

Die VW-Aktie setzt ihre Korrektur nach Vorlage des Berichts fort. Eine (Video)-Analyse des Papiers aus technischer Sicht finden Sie hier.

Fazit: Die VW-Aktie bleibt technisch angeschlagen, der Abwärtstrend ist voll intakt. Fundamental scheint der Markt der Prognose des Managements nicht zu trauen.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. EUR 279,23 283,03 290,06
Ergebnis je Aktie in EUR 29,69 29,69 31,35
KGV 4 4 4
Dividende je Aktie in EUR 8,70 8,06 8,45
Dividendenrendite 6,85 % 6,35 % 6,65 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

VW-Aktie
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Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert: Volkswagen AG Vz. (long)

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Über den Experten

Bastian Galuschka
Bastian Galuschka
Chefredakteur

Bastian Galuschka ist seit über 20 Jahren an der Börse aktiv. Er entdeckte bereits zu Schulzeiten seine Leidenschaft für die Börse. Über fünf Jahre lang war der Diplom-Volkswirt als Redakteur bei einem bekannten Anlegermagazin tätig und verantwortete dort den Bereich Charttechnik. Seit März 2013 verstärkt er die Redaktion der stock3 AG. Bastian Galuschka kombiniert bei seinen Analysen gerne Fundamentaldaten mit charttechnischen Aspekten. Gerade im Smallcapbereich hat sich der Analyst über viele Jahre ein fundiertes Wissen aufgebaut. Seit Juni 2023 ist Galuschka Chefredakteur von stock3.

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